1
00:00:07,530 --> 00:00:11,250
Bonjour à tous et bienvenue à ce
cours sur la nouvelle économie

2
00:00:11,450 --> 00:00:12,210
classique.

3
00:00:13,590 --> 00:00:17,310
Nous sommes toujours dans le chapitre
1, le renouveau de la théorie libérale.

4
00:00:18,930 --> 00:00:22,170
Nous allons aborder,
en section 3, la nouvelle économie

5
00:00:22,370 --> 00:00:23,130
classique.

6
00:00:24,390 --> 00:00:27,510
La nouvelle économie classique,
on parle également de nouvelle

7
00:00:27,710 --> 00:00:32,250
macroéconomie classique,
se présente comme une radicalisation

8
00:00:32,450 --> 00:00:33,420
des thèses monétaristes.

9
00:00:34,620 --> 00:00:37,830
Elle commence à se développer dans
les années 70.

10
00:00:39,000 --> 00:00:43,020
À sa tête, on trouve des économistes
extrêmement célèbres comme Thomas

11
00:00:43,220 --> 00:00:49,320
Sargent, économiste américain né
en 1943, prix Nobel d'économie en 2011.

12
00:00:50,310 --> 00:00:54,780
On a également Robert Lucas,
économiste américain né en 1937,

13
00:00:54,980 --> 00:00:57,660
prix Nobel d'économie en 1995.

14
00:00:58,860 --> 00:01:02,870
On a Finn Kydland, économiste
norvégien, né en 1943,

15
00:01:04,080 --> 00:01:05,520
prix Nobel en 2004.

16
00:01:05,720 --> 00:01:12,060
Il partage ce prix avec Edward
Christian Prescott, économiste

17
00:01:12,260 --> 00:01:16,620
américain né en 1940,
prix Nobel également en 2004.

18
00:01:18,390 --> 00:01:23,160
On a également dans cette école
Robert Joseph Barro,

19
00:01:23,580 --> 00:01:29,250
économiste américain tout autant
célèbre, qui est né en 1944.

20
00:01:31,410 --> 00:01:35,430
La nouvelle économie classique
vise à réhabiliter entièrement

21
00:01:35,630 --> 00:01:39,630
les concepts fondamentaux classiques,
comme la loi des débouchés de

22
00:01:39,830 --> 00:01:44,700
Jean-Baptiste Say et la parfaite
neutralité de la monnaie en

23
00:01:44,900 --> 00:01:50,310
introduisant un concept fondamental :
les anticipations rationnelles.

24
00:01:52,340 --> 00:01:57,620
En I, nous allons d'abord définir
ce concept, puis nous étudierons

25
00:01:57,820 --> 00:02:00,920
les principaux thèmes développés
par la nouvelle économie classique.

26
00:02:01,610 --> 00:02:06,320
En II, nous étudierons l'inefficacité
de la politique monétaire

27
00:02:06,520 --> 00:02:07,280
conjoncturelle.

28
00:02:08,000 --> 00:02:13,220
Et en III, nous nous intéresserons
à l'inefficacité de la politique

29
00:02:13,420 --> 00:02:14,840
budgétaire conjoncturelle.

30
00:02:15,040 --> 00:02:15,800
I.

31
00:02:16,940 --> 00:02:19,700
Le concept d'anticipation rationnelle.

32
00:02:22,400 --> 00:02:26,780
L'hypothèse centrale sur laquelle
repose la nouvelle économie classique

33
00:02:27,290 --> 00:02:29,210
est celle d'anticipation rationnelle.

34
00:02:30,860 --> 00:02:36,350
Ce concept a été défini pour la
première fois par John Muth en 1961.

35
00:02:38,450 --> 00:02:44,030
Si les agents sont rationnels,
leurs anticipations le sont également.

36
00:02:45,350 --> 00:02:48,830
Elles ne sont donc plus adaptatives,
comme le développait Friedman.

37
00:02:51,110 --> 00:02:55,370
Les agents savent traiter l'ensemble
des informations dont ils disposent.

38
00:02:56,840 --> 00:03:00,950
Ils raisonnent de la manière la
plus rationnelle possible et peuvent

39
00:03:01,150 --> 00:03:04,970
donc construire des prévisions
sur les événements futurs qui se

40
00:03:05,170 --> 00:03:06,200
révéleront justes en moyenne.

41
00:03:08,620 --> 00:03:14,500
En raison de cette hypothèse centrale,
toute politique monétaire devient

42
00:03:14,700 --> 00:03:18,910
parfaitement inefficace,
c'est ce que nous allons développer

43
00:03:19,110 --> 00:03:19,870
dans notre II.

44
00:03:20,070 --> 00:03:20,830
II.

45
00:03:22,930 --> 00:03:25,120
Inefficacité de la politique monétaire.

46
00:03:27,550 --> 00:03:30,910
Toute politique monétaire,
telle que décrite par Friedman,

47
00:03:31,540 --> 00:03:34,000
n'aura pas d'effet, même à court terme.

48
00:03:35,620 --> 00:03:40,450
Reprenons l'analyse de Friedman
et regardons l'endroit où les

49
00:03:40,650 --> 00:03:42,370
conceptions divergent.

50
00:03:44,630 --> 00:03:49,190
Une politique monétaire expansive
engendre une augmentation des prix.

51
00:03:50,600 --> 00:03:54,370
Cette hausse des prix réduit le
salaire réel.

52
00:03:56,120 --> 00:03:59,300
Pour Friedman, les anticipations
des agents sont adaptatives,

53
00:03:59,750 --> 00:04:03,470
donc ils ne s'aperçoivent pas tout
de suite de la baisse de leur pouvoir

54
00:04:03,670 --> 00:04:04,430
d'achat.

55
00:04:05,630 --> 00:04:09,470
La baisse du salaire réel engendre
à court terme une embauche accrue

56
00:04:09,670 --> 00:04:12,350
de la part des entreprises,
ce qui réduit le chômage.

57
00:04:13,610 --> 00:04:18,110
La monnaie n'est pas neutre car
elle a des effets à court terme

58
00:04:18,310 --> 00:04:19,160
sur la sphère réelle.

59
00:04:20,930 --> 00:04:23,930
Ce n'est qu'à long terme que les
individus deviennent conscients

60
00:04:24,130 --> 00:04:25,460
de la baisse de leur pouvoir d'achat.

61
00:04:26,060 --> 00:04:30,410
Ils demandent alors des hausses
de salaires, ce qui augmente leur

62
00:04:30,610 --> 00:04:34,820
salaire réel, mais annihile tout
effet bénéfique sur le chômage.

63
00:04:36,470 --> 00:04:40,100
Avec la nouvelle économie classique,
au contraire, les anticipations

64
00:04:40,300 --> 00:04:41,540
sont maintenant rationnelles.

65
00:04:42,920 --> 00:04:47,570
Cela signifie que les individus
s'aperçoivent immédiatement,

66
00:04:48,110 --> 00:04:50,990
à court terme, de la baisse de
leur pouvoir d'achat.

67
00:04:52,130 --> 00:04:56,180
Ils n'attendent plus le long terme
pour demander une hausse de salaire,

68
00:04:56,380 --> 00:04:57,530
mais le font immédiatement.

69
00:04:59,390 --> 00:05:04,820
Une politique monétaire expansive
n'a alors plus aucun effet bénéfique

70
00:05:05,270 --> 00:05:10,490
sur le chômage, même à court terme,
et elle crée simplement de l'inflation.

71
00:05:12,140 --> 00:05:17,120
Cette analyse restaure donc entièrement
la théorie quantitative de la monnaie.

72
00:05:17,840 --> 00:05:21,800
Toute augmentation de la monnaie
n'a aucune incidence sur la sphère

73
00:05:22,000 --> 00:05:22,760
réelle.

74
00:05:22,960 --> 00:05:24,440
Elle ne fait qu'augmenter les prix.

75
00:05:25,790 --> 00:05:28,850
La monnaie est donc neutre et même
nocive.

76
00:05:32,050 --> 00:05:35,950
Comme on l'avait fait avec l'analyse
des monétaristes, on peut reprendre

77
00:05:36,150 --> 00:05:40,840
la courbe de Phillips et regarder
les conséquences des conceptions

78
00:05:41,040 --> 00:05:42,550
de la nouvelle économie classique.

79
00:05:45,130 --> 00:05:47,650
La situation initiale se situe
au point A.

80
00:05:48,880 --> 00:05:53,170
Avec Friedman, on se déplaçait
sur la courbe de Phillips pour

81
00:05:53,370 --> 00:05:59,860
arriver au point B à court terme,
et enfin au point C sur le long terme.

82
00:06:02,160 --> 00:06:06,540
Reprenons cette analyse dans une
optique de la nouvelle économie

83
00:06:06,740 --> 00:06:07,500
classique.

84
00:06:08,860 --> 00:06:10,090
On part toujours du point A.

85
00:06:11,730 --> 00:06:17,310
Cependant, on arrive directement
au point C, même à court terme,

86
00:06:17,520 --> 00:06:19,260
sans passer par le point B.

87
00:06:19,460 --> 00:06:26,420
Kydland et Prescott,

88
00:06:26,750 --> 00:06:32,030
en 1977, enrichissent ces analyses

89
00:06:32,630 --> 00:06:37,040
en introduisant le principe
d'incohérence temporelle.

90
00:06:37,240 --> 00:06:39,740
Qu'est-ce que l'incohérence
temporelle ?

91
00:06:41,000 --> 00:06:46,340
Il y a incohérence temporelle si
un gouvernement adopte des politiques

92
00:06:46,540 --> 00:06:51,020
différentes à deux instants différents
pour traiter du même problème.

93
00:06:52,250 --> 00:06:56,210
Ces politiques deviennent alors
non cohérentes dans le temps.

94
00:06:57,860 --> 00:07:03,110
Par exemple, les gouvernements
peuvent annoncer vouloir pratiquer

95
00:07:03,310 --> 00:07:05,570
une politique résolument
anti-inflationniste.

96
00:07:05,770 --> 00:07:11,060
Cependant, à la veille d'élections,
pour chercher à réduire le chômage,

97
00:07:12,260 --> 00:07:17,540
le gouvernement change inopinément
de politique et il met en place,

98
00:07:17,740 --> 00:07:20,450
par surprise, une politique
inflationniste.

99
00:07:22,530 --> 00:07:26,340
Ce changement de politique conduit
à une incohérence temporelle.

100
00:07:28,650 --> 00:07:32,610
Le mécanisme peut fonctionner la
première fois car les individus

101
00:07:33,270 --> 00:07:34,440
ont été pris au dépourvu.

102
00:07:34,640 --> 00:07:41,450
Cependant, les individus s'aperçoivent
rapidement qu'ils ont été trompés

103
00:07:42,440 --> 00:07:45,770
et deviennent par la suite extrêmement
méfiants et vigilants.

104
00:07:45,970 --> 00:07:51,320
Kydland et Prescott soulignent
ainsi qu'il vaut mieux mettre en

105
00:07:51,520 --> 00:07:55,490
place des politiques codifiées,
plutôt que des politiques

106
00:07:55,690 --> 00:07:56,450
discrétionnaires.

107
00:07:57,920 --> 00:08:00,380
Ils reprennent ainsi,
de façon plus élaborée,

108
00:08:00,830 --> 00:08:02,540
une des préconisations de Friedman. 

109
00:08:05,400 --> 00:08:09,480
Un certain nombre d'études enrichissent
également l'analyse en intégrant

110
00:08:09,680 --> 00:08:11,820
le concept de prophétie
autoréalisatrice.

111
00:08:12,020 --> 00:08:16,470
Qu'est-ce qu'une prophétie
autoréalisatrice ?

112
00:08:18,640 --> 00:08:26,560
Le sociologue Robert Merton,
1910-2003, précise ce concept dès

113
00:08:26,760 --> 00:08:30,790
1948 dans son étude :
The self-fulfilling prophecy.

114
00:08:30,990 --> 00:08:39,460
"La prophétie autoréalisatrice
est une définition d'abord fausse

115
00:08:39,660 --> 00:08:45,670
d'une situation, mais cette définition
erronée suscite un nouveau comportement

116
00:08:45,870 --> 00:08:47,920
qui la rend vraie", fin de citation.

117
00:08:50,480 --> 00:08:52,730
Les applications à l'économie sont
nombreuses.

118
00:08:54,800 --> 00:08:58,430
Les travaux, développés,
notamment par Azariadis et Guesnerie

119
00:08:58,820 --> 00:09:04,400
en 1982, en montrent des applications
sur les mouvements de prix.

120
00:09:06,170 --> 00:09:09,530
Ils prennent l'exemple suivant,
devenu très célèbre.

121
00:09:11,570 --> 00:09:14,540
On parle souvent de l'exemple des
taches solaires.

122
00:09:16,900 --> 00:09:20,560
Imaginons que les hommes ont la
croyance erronée suivante.

123
00:09:22,300 --> 00:09:26,290
Dès qu'ils constatent l'apparition
de taches sur le soleil,

124
00:09:26,490 --> 00:09:30,550
c'est ce qu'on appelle des taches
solaires, ils pensent que les prix

125
00:09:30,750 --> 00:09:31,510
vont augmenter.

126
00:09:32,770 --> 00:09:35,950
A priori, il n'y a absolument aucun
lien entre ces deux éléments.

127
00:09:36,150 --> 00:09:41,650
Cependant, cette seule croyance
absurde peut devenir réalité.

128
00:09:43,330 --> 00:09:47,170
Anticipant une hausse des prix,
les individus préfèrent acheter

129
00:09:47,370 --> 00:09:52,660
des biens massivement aujourd'hui,
la forte hausse de la demande qui

130
00:09:52,860 --> 00:09:55,750
en résulte engendre une augmentation
des prix.

131
00:09:57,400 --> 00:10:00,490
La croyance absurde s'est autoréalisée.

132
00:10:03,600 --> 00:10:08,160
L'inflation provient ici de la
seule croyance des individus en

133
00:10:08,360 --> 00:10:09,120
l'inflation.

134
00:10:10,020 --> 00:10:11,340
On parle d'inflation autogénérée.

135
00:10:15,060 --> 00:10:19,620
Cette modélisation, en termes de
taches solaires, souligne ainsi

136
00:10:19,820 --> 00:10:23,940
le rôle déterminant des croyances
sur l'évolution de l'économie et

137
00:10:24,140 --> 00:10:24,900
des prix.

138
00:10:26,610 --> 00:10:28,740
Au final, que faut-il faire pour
éviter l'inflation ?

139
00:10:30,990 --> 00:10:33,660
Dans cette optique, les individus
doivent être rassurés.

140
00:10:34,860 --> 00:10:37,320
Il ne faut surtout pas essayer
de les tromper.

141
00:10:38,790 --> 00:10:44,070
Ils doivent pouvoir avoir entière
confiance dans les autorités et

142
00:10:44,270 --> 00:10:49,230
leur politique anti-inflationniste
afin qu'il n'y ait pas d'anticipation

143
00:10:49,430 --> 00:10:50,190
d'inflation.

144
00:10:53,520 --> 00:10:58,620
L'ensemble de ces idées trouvent
des applications concrètes dans

145
00:10:58,820 --> 00:11:02,430
le mouvement d'indépendance des
banques centrales qui se développe

146
00:11:02,790 --> 00:11:05,220
au niveau mondial à partir de 1980.

147
00:11:06,690 --> 00:11:10,980
Une banque centrale est indépendante
par rapport aux gouvernements et

148
00:11:11,180 --> 00:11:17,760
aux pouvoirs publics si elle peut
décider librement de la politique

149
00:11:17,960 --> 00:11:19,200
monétaire à mettre en place.

150
00:11:20,490 --> 00:11:23,350
C'est notamment le cas de la Banque
centrale européenne,

151
00:11:23,550 --> 00:11:28,140
depuis 1999, qui a un objectif
d'inflation de 2 %.

152
00:11:29,940 --> 00:11:34,440
Une telle indépendance doit permettre
une meilleure crédibilité des

153
00:11:34,640 --> 00:11:39,540
politiques monétaires visant à
lutter contre l'inflation.

154
00:11:42,450 --> 00:11:45,990
Après la politique monétaire,
nous allons à présent étudier les

155
00:11:46,190 --> 00:11:47,970
effets d'une politique budgétaire.

156
00:11:49,380 --> 00:11:50,140
III.

157
00:11:50,340 --> 00:11:53,760
Inefficacité de la politique budgétaire
conjoncturelle.

158
00:11:55,950 --> 00:11:59,160
L'inefficacité de la politique
budgétaire est mise en évidence

159
00:11:59,360 --> 00:12:07,770
par Robert Barro en 1974 qui reprend
l'ancien argument de David Ricardo.

160
00:12:08,760 --> 00:12:13,260
C'est pourquoi on parle d'effet
Ricardo Barro, mais on parle également

161
00:12:13,590 --> 00:12:15,720
d'équivalence ricardienne.

162
00:12:17,190 --> 00:12:18,420
L'idée est la suivante.

163
00:12:18,990 --> 00:12:24,750
Lorsque le gouvernement entreprend
une politique de relance budgétaire

164
00:12:25,410 --> 00:12:31,620
financée par déficit budgétaire,
les consommateurs, qui sont aussi

165
00:12:31,820 --> 00:12:36,000
des contribuables, anticipent
rationnellement une augmentation

166
00:12:36,200 --> 00:12:37,560
de leurs impôts dans le futur.

167
00:12:38,850 --> 00:12:43,290
Ils devront en effet rembourser
le déficit budgétaire occasionné.

168
00:12:45,240 --> 00:12:50,100
Pour faire face à cette hausse
d'impôts, ils accroissent leur épargne.

169
00:12:51,000 --> 00:12:55,680
Tout supplément de revenu est donc
épargné et non consommé.

170
00:12:56,940 --> 00:13:00,420
L'effet multiplicateur tant prôné
par les keynésiens a peu de chances

171
00:13:00,620 --> 00:13:01,590
de pouvoir se produire.

172
00:13:02,610 --> 00:13:08,010
Dans ce cadre, une politique budgétaire
devient parfaitement inefficace.

173
00:13:08,210 --> 00:13:08,970
IV.

174
00:13:10,730 --> 00:13:11,490
Conclusion.

175
00:13:14,850 --> 00:13:19,500
La nouvelle économie classique
constitue une radicalisation du

176
00:13:19,700 --> 00:13:20,460
monétarisme.

177
00:13:21,240 --> 00:13:24,570
La monnaie est neutre,
à court terme comme à long terme.

178
00:13:25,710 --> 00:13:29,610
Les politiques budgétaires et
monétaires de relance sont totalement

179
00:13:29,810 --> 00:13:33,090
inefficaces dès lors qu'elles sont
anticipées par les agents.

180
00:13:34,590 --> 00:13:38,640
On a aussi une réintégration des
thèses classique et néoclassique.

181
00:13:40,410 --> 00:13:46,380
La parenthèse keynésienne semble
définitivement fermée pour intégrer

182
00:13:46,680 --> 00:13:49,080
un message purement libéral.