1
00:00:05,480 --> 00:00:10,200
Deuxième section de ce cours,
deuxième et dernière section :

2
00:00:10,780 --> 00:00:13,410
quels enjeux pour demain ?

3
00:00:13,610 --> 00:00:18,760
Nous avons dressé en section 1 un bilan,

4
00:00:19,180 --> 00:00:22,760
je ne vais pas dire sévère,
mais un bilan réel des finances

5
00:00:22,960 --> 00:00:27,340
publiques françaises avec une
dégradation de ces finances et

6
00:00:27,540 --> 00:00:33,640
une inquiétude quant à la capacité
immédiate de correction des

7
00:00:33,840 --> 00:00:38,820
défaillances financières,
d'où l'interrogation :

8
00:00:39,540 --> 00:00:46,400
comment la France peut soutenir
sa croissance qui pourtant est

9
00:00:46,600 --> 00:00:49,380
nécessaire, indispensable ?

10
00:00:49,600 --> 00:00:50,960
Il n'y a pas de recette miracle.

11
00:00:51,900 --> 00:01:00,200
Une entreprise, un ménage en situation
financière difficile,

12
00:01:01,000 --> 00:01:09,300
qui vit donc à crédit,
ne peut pas entretenir ce crédit

13
00:01:09,500 --> 00:01:13,580
durablement, ne peut pas non plus
l'augmenter.

14
00:01:14,160 --> 00:01:17,300
Elle est obligée, l'entreprise,
de réguler.

15
00:01:17,500 --> 00:01:20,940
Et le ménage doit aussi rendre
compte à sa banque.

16
00:01:21,220 --> 00:01:22,460
Il en est de même pour l'État.

17
00:01:23,360 --> 00:01:29,700
Même si l'État dispose d'une capacité
d'emprunt bien au-delà de l'entreprise

18
00:01:29,900 --> 00:01:35,500
ou du ménage, il y a un moment
où les marchés financiers envoient

19
00:01:35,700 --> 00:01:44,520
des signaux d'alerte pour montrer
que la confiance fait défaut et

20
00:01:44,720 --> 00:01:50,900
qu'on ne peut donc plus apporter
des financements supplémentaires.

21
00:01:51,500 --> 00:01:58,120
D'où, demain, l'obligation pour
la France d'un assainissement

22
00:01:58,320 --> 00:01:59,420
budgétaire.

23
00:02:01,560 --> 00:02:08,640
Que relève la politique
d'assainissement budgétaire ?

24
00:02:08,840 --> 00:02:13,440
L'assainissement budgétaire signifie,
dans le cas de l'économie française,

25
00:02:14,460 --> 00:02:15,520
réduire la dette.

26
00:02:16,780 --> 00:02:18,680
Comment réduire la dette ?

27
00:02:18,880 --> 00:02:22,900
Deux propositions et elles sont
draconiennes.

28
00:02:23,480 --> 00:02:24,600
Mais la France n'a pas le choix.

29
00:02:25,360 --> 00:02:31,000
On a vu qu'en 2027, elle ne peut
plus assurer son engagement,

30
00:02:31,600 --> 00:02:33,840
ramener son déficit public à 3 %.

31
00:02:34,040 --> 00:02:35,080
Or, elle s'est engagée à le faire.

32
00:02:35,280 --> 00:02:36,040
C'est fini.

33
00:02:36,240 --> 00:02:37,100
Aujourd'hui, ce n'est plus crédible.

34
00:02:37,600 --> 00:02:39,000
On est sûr qu'elle ne peut pas le faire.

35
00:02:40,200 --> 00:02:44,600
Donc elle doit prendre des mesures
drastiques désormais.

36
00:02:44,860 --> 00:02:46,950
Elle ne peut plus jouer sur des
effets d'annonce.

37
00:02:47,150 --> 00:02:53,780
Deux moyens pour réduire la dette,
et la réduction n'est pas possible

38
00:02:53,980 --> 00:02:56,920
à court terme, donc simplement
à moyen terme.

39
00:02:57,860 --> 00:03:01,880
Restreindre la masse salariale
des administrations publiques,

40
00:03:02,780 --> 00:03:06,280
donc réduire le nombre de
fonctionnaires.

41
00:03:08,080 --> 00:03:15,350
Ça veut dire en contrepartie prendre
le risque de pénaliser l'emploi,

42
00:03:15,550 --> 00:03:17,740
donc d'augmenter le taux de chômage.

43
00:03:19,540 --> 00:03:28,160
Deuxième moyen : contracter,
réduire les dépenses sociales,

44
00:03:28,580 --> 00:03:30,420
sanitaires et fiscales.

45
00:03:31,900 --> 00:03:38,080
Cela signifie dépenser moins en

46
00:03:38,280 --> 00:03:44,480
redistribution, moins de subventions,
moins d'allocations,

47
00:03:46,580 --> 00:03:52,700
absence de plan d'accompagnement
sur le plan sanitaire et statu

48
00:03:52,900 --> 00:03:59,840
quo fiscal, c'est-à-dire pas de
baisse d'impôts alors que l'économie

49
00:04:00,040 --> 00:04:04,420
française est avec le taux de
prélèvement obligatoire le plus élevé,

50
00:04:05,100 --> 00:04:06,760
43,2 %.

51
00:04:06,960 --> 00:04:12,820
Et si on ajoute la part administration
sécurité sociale, on arrive à 45 %,

52
00:04:13,020 --> 00:04:16,350
c'est-à-dire juste au-dessus du
Danemark.

53
00:04:16,550 --> 00:04:21,720
La France est le pays qui a le
taux de prélèvement obligatoire

54
00:04:21,920 --> 00:04:27,020
net avec le coût de sécurité sociale

55
00:04:27,220 --> 00:04:32,820
le plus élevé au niveau de tous
les pays de l'OCDE.

56
00:04:34,140 --> 00:04:41,920
Ces prévisions d'assainissement
budgétaire sont déjà mises en œuvre

57
00:04:42,120 --> 00:04:45,080
depuis février 2024.

58
00:04:46,780 --> 00:04:47,740
Comment ?

59
00:04:47,980 --> 00:04:55,520
Bercy, compte tenu des exigences
de Bruxelles, a annulé par décret,

60
00:04:55,720 --> 00:05:04,980
entre février et le 1er juin 2024,
10 milliards d'euros de crédits

61
00:05:05,180 --> 00:05:13,180
dans des activités qui étaient ciblées,
dont les financements devaient

62
00:05:13,380 --> 00:05:18,760
concerner l'écologie,
le développement et l'enseignement

63
00:05:18,960 --> 00:05:19,720
supérieur.

64
00:05:19,920 --> 00:05:25,640
Donc trois coupes budgétaires déjà
réalisées.

65
00:05:25,840 --> 00:05:31,200
Et malgré ces 10 milliards d'euros

66
00:05:31,400 --> 00:05:37,120
d'économie, les résultats ne sont
toujours pas satisfaisants.

67
00:05:37,880 --> 00:05:44,680
Donc la France a annoncé au niveau
européen — puisqu'elle était interrogée

68
00:05:44,880 --> 00:05:53,380
vu le risque d'incapacité de
remboursement —, rechercher 10

69
00:05:53,580 --> 00:05:59,540
milliards supplémentaires qui sont
mis aujourd'hui en sourdine d'ici

70
00:05:59,740 --> 00:06:01,340
juillet 2024.

71
00:06:02,220 --> 00:06:10,560
Mais la France confirme la nécessité
sur l'année 2024 de réduire son

72
00:06:10,760 --> 00:06:15,120
budget de dépense de 20 milliards
d'euros.

73
00:06:15,580 --> 00:06:17,500
Ça représente quoi ?

74
00:06:17,720 --> 00:06:23,320
Les 10 milliards d'économies déjà
réalisées entre février 2024 et

75
00:06:23,520 --> 00:06:28,760
juin 2024, ça représente 0,2 %

76
00:06:28,960 --> 00:06:30,420
de croissance en moins.

77
00:06:31,900 --> 00:06:36,260
Or, je vous ai dit, on avait une
prévision de 0,9 % de taux de

78
00:06:36,460 --> 00:06:42,340
croissance avant la correction
mise par l'OFCE et d'autres organismes

79
00:06:42,540 --> 00:06:46,580
internationaux, qui nous a fait
basculer à 0,7 % compte tenu de

80
00:06:46,780 --> 00:06:48,020
cet assainissement budgétaire.

81
00:06:48,480 --> 00:06:52,700
Or, on annonce 10 milliards
supplémentaires d'économies,

82
00:06:53,400 --> 00:06:57,740
donc ça voudrait dire un ralentissement
supplémentaire de l'activité,

83
00:06:57,940 --> 00:07:01,740
donc une difficulté importante.

84
00:07:02,920 --> 00:07:09,300
Mais deuxième engagement de la
France pour rester crédible au

85
00:07:09,500 --> 00:07:15,740
niveau international, la France
sait que ces 20 milliards d'économies

86
00:07:15,940 --> 00:07:23,380
sur 2024 ne seront pas suffisants,
donc elle annonce qu'en 2025,

87
00:07:23,840 --> 00:07:27,240
20 milliards supplémentaires
s'imposeront.

88
00:07:27,840 --> 00:07:34,320
Problème, comment la croissance
réagira en 2025 ?

89
00:07:34,520 --> 00:07:39,300
La France sera déjà avec 1 % de
croissance en moins alors que la

90
00:07:39,500 --> 00:07:43,180
moyenne occidentale est à 3,2 %
de croissance.

91
00:07:44,180 --> 00:07:49,200
Donc une difficulté vraiment
importante.

92
00:07:49,940 --> 00:07:57,240
Une difficulté d'autant plus
inquiétante que le début d'année

93
00:07:57,440 --> 00:08:03,020
2024 est plutôt monotone pour la

94
00:08:03,220 --> 00:08:03,980
France.

95
00:08:04,180 --> 00:08:07,600
Comment et pourquoi ?

96
00:08:07,800 --> 00:08:11,040
Un début d'année 2024 assez morose.

97
00:08:12,200 --> 00:08:21,280
La croissance au premier trimestre
2024 n'est que de +0,1 %.

98
00:08:21,480 --> 00:08:23,940
On l'escomptait à +0,5.

99
00:08:25,620 --> 00:08:30,840
Au deuxième trimestre,
on la prévoyait à +0,4,

100
00:08:31,740 --> 00:08:32,920
elle n'est que de +0,2.

101
00:08:35,180 --> 00:08:39,980
Au troisième trimestre,
sous l'effet des JO,

102
00:08:40,480 --> 00:08:47,840
des Jeux Olympiques,
on attend un rebond à +0,3 dans

103
00:08:48,040 --> 00:08:50,420
le meilleur scénario possible.

104
00:08:50,780 --> 00:08:53,900
Or, on envisageait initialement +0,5.

105
00:08:54,100 --> 00:08:59,300
Ça veut dire qu'au fur et à mesure,
la France revoit à la baisse ses

106
00:08:59,500 --> 00:09:04,260
prévisions, d'où la correction
des organismes internationaux qui

107
00:09:04,460 --> 00:09:11,460
annoncent que pour fin 2024,
au plus, on serait à +0,7 %.

108
00:09:11,660 --> 00:09:19,600
Donc une difficulté,
des enjeux pour demain difficiles.

109
00:09:19,940 --> 00:09:27,540
Premier enjeu, un assainissement
budgétaire contraignant et continu.

110
00:09:27,740 --> 00:09:32,980
On nous annonce déjà pour 2025,
au moins autant de restrictions

111
00:09:33,180 --> 00:09:40,600
qu'en 2024, et probablement plus
puisque la croissance ne rebondira pas.

112
00:09:42,140 --> 00:09:50,900
Deuxième enjeu pour demain,
c'est la dérive de la dette publique

113
00:09:51,100 --> 00:09:51,860
aujourd'hui.

114
00:09:52,060 --> 00:09:55,660
Pourquoi cette dérive ?

115
00:09:55,860 --> 00:09:58,180
Deux raisons principales.

116
00:09:58,900 --> 00:10:03,960
Nous les développerons au chapitre
suivant, mais on ne peut pas manquer

117
00:10:04,160 --> 00:10:07,060
déjà de les évoquer parce que c'est
un réel enjeu.

118
00:10:07,880 --> 00:10:14,000
Pourquoi le poids de la dette publique
est alarmant aujourd'hui ?

119
00:10:14,200 --> 00:10:18,760
Première raison, étant donné les
taux d'intérêt élevés.

120
00:10:19,420 --> 00:10:26,680
Les taux d'intérêt réels sont forts,
sont importants même si la BCE,

121
00:10:26,960 --> 00:10:34,560
la Banque centrale européenne les
a légèrement réduits au 15 juin,

122
00:10:34,760 --> 00:10:37,220
le 12 juin 2024 précisément.

123
00:10:38,220 --> 00:10:42,140
Mais première raison donc de cette
dérive, et je vais l'expliquer,

124
00:10:42,360 --> 00:10:43,620
les taux d'intérêt élevés.

125
00:10:43,820 --> 00:10:49,380
Et deuxième raison, le déficit
public qui s'entretient et qui

126
00:10:49,580 --> 00:10:51,080
est à un niveau important.

127
00:10:52,260 --> 00:10:59,640
Pour résumer, le problème,
l'enjeu de demain, la soutenabilité

128
00:10:59,840 --> 00:11:01,580
de la politique budgétaire.

129
00:11:02,280 --> 00:11:09,160
Est-ce qu'un pays condamné à dépenser
moins, sans croissance réelle

130
00:11:09,360 --> 00:11:16,760
aujourd'hui, et confronté de plus
à un environnement européen morose,

131
00:11:17,500 --> 00:11:20,300
peut être crédible pour
l'investissement ?

132
00:11:20,500 --> 00:11:21,260
Non.

133
00:11:21,460 --> 00:11:27,220
Donc aujourd'hui, l'orientation
de la politique budgétaire,

134
00:11:27,420 --> 00:11:31,860
qui est incontournable,
pose un problème réel de crédibilité.

135
00:11:32,060 --> 00:11:36,580
C'est ce qu'on appelle la soutenabilité
de la politique budgétaire.

136
00:11:36,920 --> 00:11:41,540
Jusqu'où raisonnablement faudra-t-il
aller ?

137
00:11:41,740 --> 00:11:43,280
Comment y parvenir ?

138
00:11:43,480 --> 00:11:49,140
Et ce n'est pas un problème statistique
uniquement.

139
00:11:49,560 --> 00:11:53,580
Il y a un problème également de
vision économique, d'analyse

140
00:11:53,780 --> 00:11:54,540
économique.

141
00:11:55,040 --> 00:11:59,260
En économie, du point de vue de
la politique budgétaire,

142
00:11:59,780 --> 00:12:06,040
vous avez deux grandes visions,
deux grandes écoles.

143
00:12:07,000 --> 00:12:13,120
L'école libérale, celle que l'on
appelle l'école néoclassique,

144
00:12:14,400 --> 00:12:19,620
qui considère que ce sont les déficits

145
00:12:19,820 --> 00:12:25,120
publics eux-mêmes qui sont responsables

146
00:12:25,320 --> 00:12:27,840
du niveau des taux d'intérêt.

147
00:12:28,980 --> 00:12:37,900
Donc si les taux d'intérêt sont élevés,
c'est parce que l'économie a un

148
00:12:38,100 --> 00:12:44,260
besoin de financement excessif,
donc on est obligé d'émettre de

149
00:12:44,460 --> 00:12:50,140
la monnaie, on est obligé de la
financer, et sa capacité à rembourser

150
00:12:50,340 --> 00:12:51,160
devient difficile.

151
00:12:51,360 --> 00:12:53,920
Donc le coût de l'argent s'élève.

152
00:12:54,600 --> 00:12:56,900
La prise de risque est plus forte.

153
00:12:57,300 --> 00:13:00,040
On compense par des taux d'intérêt
élevés.

154
00:13:00,680 --> 00:13:05,620
Cette école libérale,
néoclassique, pense donc que la

155
00:13:05,820 --> 00:13:11,400
réduction des déficits s'impose,
qu'elle est raisonnable,

156
00:13:11,940 --> 00:13:17,280
et qu'elle s'accompagnerait alors
par une baisse automatique des

157
00:13:17,480 --> 00:13:21,700
taux d'intérêt sans coût,
sans devoir financer,

158
00:13:22,320 --> 00:13:25,520
tout simplement parce que la croissance
prendrait le relais.

159
00:13:25,720 --> 00:13:29,420
Le déficit public diminue,
la confiance revient,

160
00:13:29,620 --> 00:13:32,460
les taux d'intérêt baissent,
l'investissement repart,

161
00:13:32,660 --> 00:13:37,340
l'économie est boostée,
l'économie est stimulée à moyen terme.

162
00:13:37,900 --> 00:13:45,380
C'est aujourd'hui la version qui
s'impose au sein des organismes

163
00:13:45,580 --> 00:13:49,900
internationaux dans la logique
d'interprétation économique,

164
00:13:50,100 --> 00:13:55,200
autant de Bruxelles que des organismes

165
00:13:55,400 --> 00:13:56,720
américains.

166
00:13:57,480 --> 00:14:03,940
Donc une vision libérale,
trop d'endettement coule l'économie.

167
00:14:04,260 --> 00:14:07,220
Voilà la vision résumée des
néoclassiques.

168
00:14:07,700 --> 00:14:13,560
Il faut donc empêcher l'économie
française de se surendetter,

169
00:14:14,020 --> 00:14:19,780
car ce surendettement paralyse
sa capacité de remboursement et

170
00:14:19,980 --> 00:14:21,760
remet en cause sa croissance.

171
00:14:21,960 --> 00:14:25,520
C'est donc toutes les variables
économiques qui en pâtissent,

172
00:14:25,720 --> 00:14:28,280
et les ménages en subissent le coup.

173
00:14:28,480 --> 00:14:33,940
C'est ce que les ménages ont subi
en 2022, 2023, 2024 avec une

174
00:14:34,140 --> 00:14:36,180
raréfaction du crédit.

175
00:14:37,400 --> 00:14:44,660
Deuxième vision, celle des keynésiens,
les régulateurs, c'est-à-dire ceux

176
00:14:44,860 --> 00:14:51,720
pour lesquels, vision totalement
opposée, le déficit public est

177
00:14:51,920 --> 00:14:56,100
nécessaire, s'impose pour soutenir
l'activité.

178
00:14:56,720 --> 00:15:01,400
C'est la théorie keynésienne du
multiplicateur, c'est-à-dire comment

179
00:15:01,600 --> 00:15:05,800
on finance une économie en lui
donnant de l'argent.

180
00:15:06,220 --> 00:15:12,100
Ça, c'est la relance budgétaire
de l'après-guerre, une économie

181
00:15:12,300 --> 00:15:14,820
en panne, à l'arrêt,
on lui fait crédit.

182
00:15:15,340 --> 00:15:22,540
C'est le soutien américain aux
économies qui sortent de la Seconde

183
00:15:22,740 --> 00:15:26,080
Guerre mondiale et qui ont besoin
donc d'être relancées.

184
00:15:26,740 --> 00:15:33,800
C'est la politique de subvention
aux entreprises après la crise

185
00:15:34,000 --> 00:15:38,500
financière internationale des années
30.

186
00:15:39,040 --> 00:15:45,600
Donc une théorie du multiplicateur
qui nous dit qu'en situation de

187
00:15:45,800 --> 00:15:54,760
taux d'intérêt réels élevés,
on aura inévitablement une paralysie

188
00:15:54,960 --> 00:16:01,120
de l'économie, mais l'État prend
le relais, l'État crée de l'argent

189
00:16:01,320 --> 00:16:05,820
et diffuse l'argent dans l'économie
pour stimuler.

190
00:16:06,020 --> 00:16:09,300
On ne parle pas tout de suite de
remboursement, on diffère le

191
00:16:09,500 --> 00:16:10,260
remboursement.

192
00:16:10,840 --> 00:16:16,520
Le problème aujourd'hui,
cette école des néo-keynésiens,

193
00:16:16,800 --> 00:16:22,740
aujourd'hui, c'est qu'elle transpose
la théorie du multiplicateur sur

194
00:16:22,940 --> 00:16:26,540
un horizon de moyen terme,
long terme.

195
00:16:26,860 --> 00:16:29,900
Or, Keynes ne l'appliquait qu'à
court terme.

196
00:16:30,100 --> 00:16:34,540
Keynes disait que c'est indispensable
d'avoir ce multiplicateur,

197
00:16:34,860 --> 00:16:40,660
donc que l'État mette à disposition
de la création de richesses par

198
00:16:40,860 --> 00:16:44,020
de l'argent et qu'on diffère le
remboursement.

199
00:16:44,220 --> 00:16:49,080
Mais attention, ce n'est possible
et envisageable qu'à la seule condition

200
00:16:49,280 --> 00:16:55,940
que dès que l'économie redémarre,
dès que les entreprises investissent,

201
00:16:56,220 --> 00:16:57,400
l'État se retire.

202
00:16:57,860 --> 00:17:00,940
L'État ne fait plus d'investissement
public, il se retire parce que

203
00:17:01,140 --> 00:17:04,820
sinon il se surendette et il ne
pourra pas rembourser.

204
00:17:05,300 --> 00:17:10,740
Or aujourd'hui, les néo-keynésiens
n'envisagent pas ce même environnement

205
00:17:10,940 --> 00:17:14,040
temporel, ils ne restent pas sur
le court terme, ils transposent

206
00:17:14,240 --> 00:17:19,600
l'enseignement au long terme,
ce que la France fait actuellement

207
00:17:19,800 --> 00:17:25,680
en considérant que par des fonds

208
00:17:25,880 --> 00:17:31,260
publics supplémentaires,
continu depuis 2020,

209
00:17:32,620 --> 00:17:40,080
la croissance va redémarrer et
le remboursement public des masses

210
00:17:40,280 --> 00:17:45,400
financières données sera différé,
se fera de manière automatique

211
00:17:45,600 --> 00:17:46,960
par le retour de croissance.

212
00:17:47,420 --> 00:17:50,360
Le problème, c'est que le retour
de croissance, quatre ans après,

213
00:17:50,560 --> 00:17:54,400
n'est toujours pas là,
donc un problème de crédibilité.

214
00:17:55,520 --> 00:18:01,200
Dans ces deux visions,
ce qu'il faut voir principalement,

215
00:18:01,400 --> 00:18:05,340
c'est le degré de faisabilité de
la politique économique.

216
00:18:05,540 --> 00:18:12,100
Et ça, aujourd'hui, bien entendu,
c'est un point très délicat,

217
00:18:12,660 --> 00:18:18,600
puisqu'on reproche à l'économie
française de ne pas pouvoir mettre

218
00:18:18,800 --> 00:18:24,400
fin à son besoin de financement
à moyen terme, 2027 ce ne sera

219
00:18:24,600 --> 00:18:32,780
pas possible, donc on lui demande
de se responsabiliser pour que

220
00:18:32,980 --> 00:18:39,980
sa croissance soit financée de
façon raisonnable, et non pas par

221
00:18:40,180 --> 00:18:45,700
le surendettement dont le remboursement
serait hypothétique.

222
00:18:47,220 --> 00:18:55,460
J'espère vous avoir convaincus
que la difficulté majeure aujourd'hui

223
00:18:55,660 --> 00:19:04,120
pour notre économie,
c'est la progression de son déficit

224
00:19:04,320 --> 00:19:12,720
public, en soi une difficulté qui
paraît simplement passagère,

225
00:19:12,920 --> 00:19:14,200
mais qui en fait s'installe.

226
00:19:14,760 --> 00:19:15,520
Pourquoi ?

227
00:19:15,720 --> 00:19:21,620
Parce que les recettes ralentissent
fortement alors que le déficit

228
00:19:21,820 --> 00:19:24,960
augmente de manière persistante.

229
00:19:25,460 --> 00:19:28,620
Donc une mise en garde s'impose.

230
00:19:28,820 --> 00:19:35,600
Et au terme de cette présentation,
on peut donc affirmer qu'il y a

231
00:19:35,800 --> 00:19:39,100
de réels enjeux qui s'imposent.

232
00:19:39,780 --> 00:19:46,520
L'économie française ne peut pas
compenser son besoin de financement

233
00:19:46,720 --> 00:19:52,160
sans croissance, elle a donc besoin
de relancer son activité.

234
00:19:53,320 --> 00:19:58,260
Or, pour relancer son activité,
il lui faudrait des financements

235
00:19:58,460 --> 00:19:59,220
supplémentaires.

236
00:19:59,420 --> 00:20:03,960
Or, l'heure n'est pas aujourd'hui
au financement supplémentaire,

237
00:20:04,520 --> 00:20:07,700
mais à la contraction des dépenses
publiques.

238
00:20:08,100 --> 00:20:12,980
Donc on est dans un cercle vicieux
avec une difficulté majeure,

239
00:20:13,360 --> 00:20:15,500
la compétitivité des entreprises.

240
00:20:16,100 --> 00:20:20,430
Si on ne soutient pas les entreprises,
on les met en difficulté.

241
00:20:20,630 --> 00:20:23,460
Le pouvoir d'achat des ménages.

242
00:20:23,900 --> 00:20:28,740
Si on élève les impôts,
on remet en cause leur pouvoir d'achat.

243
00:20:29,400 --> 00:20:32,700
Or, les ménages, on va le voir
au chapitre suivant,

244
00:20:33,320 --> 00:20:40,100
ont puisé dans leur épargne en
2024 pour maintenir, non pas pour

245
00:20:40,300 --> 00:20:45,520
augmenter, mais pour maintenir
simplement leur pouvoir d'achat.

246
00:20:46,080 --> 00:20:51,360
Ce qui va donc nous obliger à nous

247
00:20:51,560 --> 00:20:59,400
interroger de manière plus spécifique
sur les conséquences de la montée

248
00:20:59,840 --> 00:21:01,000
de l'endettement.

249
00:21:01,500 --> 00:21:08,940
Conséquences à la fois pour l'État,
et pour les entreprises et les ménages.

250
00:21:09,360 --> 00:21:16,000
Ce sera l'objet de notre deuxième
chapitre de cette première partie.