1
00:00:06,130 --> 00:00:06,890
Bonjour.

2
00:00:07,450 --> 00:00:11,530
Il me reste à voir un dernier point
au titre de la question des changes

3
00:00:11,730 --> 00:00:12,870
et du marché des changes.

4
00:00:13,070 --> 00:00:16,540
C'est l'évolution spontanée des
taux de change dans une deuxième

5
00:00:16,740 --> 00:00:19,570
section avant que nous voyions
– ce sera le titre suivant – la

6
00:00:19,770 --> 00:00:24,220
manière dont les États vont tenter
d'intervenir sur ce marché des changes.

7
00:00:24,420 --> 00:00:28,510
Il se trouve que les économistes
ont quelques peines à décrire avec

8
00:00:28,710 --> 00:00:31,750
précision et de manière tout à
fait convaincante et unanimement

9
00:00:32,470 --> 00:00:36,610
acceptée la façon dont la valeur
d'une monnaie évolue par rapport

10
00:00:36,810 --> 00:00:37,660
à d'autres monnaies.

11
00:00:37,860 --> 00:00:41,260
Alors, ils ont tous – ces économistes
– tendance à considérer que plusieurs

12
00:00:41,460 --> 00:00:44,740
facteurs, quatre facteurs principaux
méritent d'être scrutés.

13
00:00:45,100 --> 00:00:50,290
Le premier tient notamment au niveau
des prix dans les États voisins

14
00:00:50,490 --> 00:00:55,000
et on peut comprendre que le même
produit, si son prix évolue dans

15
00:00:55,200 --> 00:01:00,910
les États voisins, bien évidemment
les conséquences pourront se révéler

16
00:01:01,110 --> 00:01:05,110
significatives sur la valeur de
la monnaie, puisque peut-être que

17
00:01:05,310 --> 00:01:07,690
les gens qui habitent dans un État
auront tendance à vouloir acheter

18
00:01:07,890 --> 00:01:10,030
la monnaie de l’État d'à côté pour
aller acheter le même produit,

19
00:01:10,230 --> 00:01:13,440
et que donc l'offre et la demande
de monnaie des deux États vont évoluer,

20
00:01:13,640 --> 00:01:15,850
donc vont avoir des conséquences
sur leur valeur respective.

21
00:01:16,300 --> 00:01:19,840
L'autre élément, ce sont les barrières
commerciales lorsqu'il y a des

22
00:01:20,040 --> 00:01:22,660
droits d'entrée, des droits de
douane notamment, bien évidemment,

23
00:01:22,860 --> 00:01:25,240
les produits se vendront ou
s'achèteront, s'exporteront,

24
00:01:25,440 --> 00:01:29,260
s'importeront à des niveaux de
prix différents, donc avec des

25
00:01:29,460 --> 00:01:32,080
conséquences sur la valeur de la
monnaie utilisée.

26
00:01:33,130 --> 00:01:36,520
Il y a un troisième facteur assez
évident aussi, la question de la

27
00:01:36,720 --> 00:01:40,720
préférence qu'une population pourra
avoir pour l'acquisition de biens

28
00:01:40,920 --> 00:01:43,630
produits localement ou de biens
venant de l'étranger,

29
00:01:43,840 --> 00:01:46,660
ce qui nécessite dans un cas évidemment
d'acheter des monnaies étrangères

30
00:01:46,860 --> 00:01:49,840
pour acheter auprès des entreprises
étrangères et pas dans l'autre cas.

31
00:01:50,040 --> 00:01:54,340
Enfin, c'est aussi la productivité
de l’État qui pourra attirer ou

32
00:01:54,540 --> 00:02:00,430
pas des investisseurs et finalement,
attirer ou pas des étrangers souhaitant

33
00:02:00,630 --> 00:02:03,610
donc acquérir de la monnaie locale,
donc avec des conséquences sur

34
00:02:03,810 --> 00:02:05,030
la valeur de la monnaie.

35
00:02:05,230 --> 00:02:08,770
Mais enfin, fondamentalement,
au-delà d'une idée extrêmement

36
00:02:08,970 --> 00:02:13,810
générale selon laquelle plus la
demande de biens domestiques est

37
00:02:14,010 --> 00:02:16,810
importante, plus la valeur de la
monnaie domestique augmente,

38
00:02:17,010 --> 00:02:20,440
au-delà de cette idée très générale,
en réalité, il est difficile de

39
00:02:20,640 --> 00:02:25,630
trouver des constantes extrêmement
évidentes qui permettent de comprendre

40
00:02:25,830 --> 00:02:29,980
la manière dont évolue spontanément
encore une fois la valeur d'une

41
00:02:30,180 --> 00:02:34,300
monnaie par rapport à d'autres
monnaies et les prévisions sont

42
00:02:34,500 --> 00:02:38,170
donc très difficiles à mener,
notamment à court terme et il est

43
00:02:38,370 --> 00:02:41,590
très évident que des facteurs
extérieurs, des facteurs politiques

44
00:02:41,790 --> 00:02:42,870
notamment, peuvent intervenir.

45
00:02:43,070 --> 00:02:47,490
Alors, on peut penser à l'exemple
russe des années 2014,

46
00:02:47,690 --> 00:02:53,350
donc premier épisode entre la Russie
et l'Ukraine lorsque la Russie

47
00:02:53,550 --> 00:02:56,920
a envahi une partie de l'Ukraine,
seulement certaines régions

48
00:02:57,120 --> 00:03:01,600
ukrainiennes, donc une crise politique
évidemment tout à fait évidente.

49
00:03:02,500 --> 00:03:04,630
Mais sur le plan économique,
en tant que tel, pas grand-chose

50
00:03:04,960 --> 00:03:08,860
ne s'était passé et pourtant,
la valeur de la monnaie russe a

51
00:03:09,060 --> 00:03:12,100
fait des espèces de mouvements
de yoyo tout à fait considérables.

52
00:03:12,820 --> 00:03:15,760
Elle a quasiment perdu la moitié
de sa valeur par rapport à l'euro

53
00:03:15,960 --> 00:03:19,600
et par rapport au dollar au cours
de l'année 2014, pour finalement

54
00:03:19,800 --> 00:03:23,890
revenir à peu près à ce qu'elle était,
puis pour repartir à la hausse,

55
00:03:24,090 --> 00:03:27,070
puis à la baisse, bref et à chaque
fois, des mouvements du simple

56
00:03:27,270 --> 00:03:31,550
au double, tandis qu'un dollar
permettait d'acheter 40 roubles,

57
00:03:31,750 --> 00:03:34,090
quelques mois plus tard,
un dollar permettait d'acheter

58
00:03:34,290 --> 00:03:36,850
80 roubles, et puis 45,
puis 85.

59
00:03:37,050 --> 00:03:42,640
Bref, aucun élément – comment dire
– lié aux différents facteurs que

60
00:03:42,840 --> 00:03:45,580
j'ai mentionnés précédemment n'était
véritablement en cause.

61
00:03:45,780 --> 00:03:51,670
Une crainte des investisseurs étrangers
sans doute, mais au-delà,

62
00:03:52,270 --> 00:03:56,200
pas d'éléments très tangibles sur
le fonctionnement économique du

63
00:03:56,400 --> 00:03:58,690
pays en question, donc la Russie
dans mon exemple, ne permettent

64
00:03:58,890 --> 00:04:00,310
de comprendre ces évolutions.

65
00:04:00,520 --> 00:04:03,580
Donc, au bout du compte,
au bout du compte, cet exemple

66
00:04:03,780 --> 00:04:06,580
permet de montrer qu'il est assez
difficile pour les économistes

67
00:04:07,360 --> 00:04:13,510
de prévoir les évolutions des taux
de change au regard de considérations

68
00:04:14,470 --> 00:04:17,140
simplement statistiques quant à
l'économie d'un pays,

69
00:04:17,440 --> 00:04:20,170
de la nature de ce que nous avons
mentionné jusqu'à présent.

70
00:04:20,370 --> 00:04:25,150
Il n'empêche que – transition –
s'agissant de ces taux de change,

71
00:04:25,350 --> 00:04:29,710
comme s'agissant globalement de
l'ensemble des éléments que nous

72
00:04:29,910 --> 00:04:34,600
avons envisagés jusque-là,
les États disposent de moyens avec

73
00:04:34,800 --> 00:04:39,760
la monnaie pour intervenir,
pour faire en sorte que – on l’espère

74
00:04:39,960 --> 00:04:44,800
– le bien-être de la population
soit le mieux servi qu'il  puisse être.

75
00:04:45,370 --> 00:04:47,740
C'est ce qu'il convient de voir
maintenant dans un deuxième sous-titre,

76
00:04:48,400 --> 00:04:52,060
avec les politiques monétaires
conduites par les États.  

77
00:04:52,540 --> 00:04:54,200
Alors, sous-titre 2,
les politiques monétaires.

78
00:04:54,400 --> 00:04:55,750
Commençons par une définition toute
simple.

79
00:04:56,080 --> 00:04:59,980
La politique monétaire,
c'est l'action qu'un État va conduire

80
00:05:00,180 --> 00:05:03,410
sur l'économie et ce,
grâce à la monnaie, grâce à cet

81
00:05:03,610 --> 00:05:05,090
outil que représente la monnaie.

82
00:05:05,600 --> 00:05:08,030
La première question qu'il faut
envisager, c'est celle de savoir

83
00:05:08,230 --> 00:05:10,910
qui dans l’État conduit la politique
monétaire.

84
00:05:11,150 --> 00:05:13,440
Pour l'essentiel, ce sont les banques
centrales.

85
00:05:13,640 --> 00:05:16,640
Voyons cela dans un premier chapitre,
avant de voir dans un second chapitre

86
00:05:16,910 --> 00:05:19,670
les instruments mobilisés par ces
banques centrales pour conduire

87
00:05:19,870 --> 00:05:20,630
les politiques monétaires.  

88
00:05:21,220 --> 00:05:23,630
Donc, Chapitre I, la conduite des
politiques monétaires des banques

89
00:05:23,830 --> 00:05:24,590
centrales.

90
00:05:25,550 --> 00:05:28,700
Il se trouve que ce concept est
extrêmement connu et même assez

91
00:05:28,900 --> 00:05:29,660
familier.

92
00:05:29,860 --> 00:05:33,950
Le grand public identifie sans
difficulté qui, quelle est la banque

93
00:05:34,150 --> 00:05:35,360
centrale de son État.

94
00:05:35,570 --> 00:05:38,690
Et pourtant, il n'existe pas de
définition unique mondialement

95
00:05:38,890 --> 00:05:39,830
reconnue des banques centrales.

96
00:05:40,030 --> 00:05:45,050
Seulement, deux idées qui peuvent
être mobilisées et que l'on retrouve

97
00:05:45,250 --> 00:05:47,030
pour la peine dans l'ensemble des
pays du monde.

98
00:05:47,230 --> 00:05:49,370
La première idée, c'est que dans
tous les pays du monde ou presque,

99
00:05:49,570 --> 00:05:52,880
il y a un établissement,
une entité qui est au centre du

100
00:05:53,080 --> 00:05:53,840
système des paiements.

101
00:05:54,040 --> 00:05:55,400
Donc, on va voir ce que cela signifie
concrètement.

102
00:05:55,600 --> 00:05:59,270
Mais l'idée, fondamentalement,
c'est que transite l'ensemble des

103
00:05:59,470 --> 00:06:02,120
paiements de l'ensemble des biens
et des services à un moment donné

104
00:06:02,330 --> 00:06:06,950
par cette entité centrale qui,
en tout cas, coiffe l'ensemble

105
00:06:07,150 --> 00:06:08,550
de ce système des paiements.

106
00:06:08,930 --> 00:06:12,380
L'autre élément qui est essentiel,
c'est qu'il existe en général une

107
00:06:12,580 --> 00:06:16,940
entité – c'est souvent la même
– qui a un rôle tout à fait essentiel

108
00:06:17,140 --> 00:06:20,720
pour préserver la confiance dans
ce système monétaire.

109
00:06:21,710 --> 00:06:24,320
C'est le rôle de l’État,
mais à travers en général l'action

110
00:06:24,520 --> 00:06:27,270
d'une entité particulière,
le plus souvent la banque centrale.  

111
00:06:27,530 --> 00:06:31,130
Avant de voir un peu plus précisément
les choses et de leur action,

112
00:06:31,330 --> 00:06:34,430
précisons quelques éléments sur
la manière dont ces banques centrales

113
00:06:34,630 --> 00:06:38,540
sont nées, leur émergence,
la manière dont elles agissent

114
00:06:38,740 --> 00:06:39,500
au quotidien.

115
00:06:39,700 --> 00:06:43,580
Quelles sont leurs fonctions et enfin,
le statut qui est le leur,

116
00:06:43,780 --> 00:06:45,170
pour la plupart des cas en tout cas.  

117
00:06:45,950 --> 00:06:47,960
Section 1 : L'émergence des banques
centrales.  

118
00:06:48,160 --> 00:06:51,260
Alors, il se trouve que les banques
centrales étatiques doivent être

119
00:06:51,460 --> 00:06:52,220
envisagées.

120
00:06:52,420 --> 00:06:55,070
Le cas particulier du système européen
de banques centrales,

121
00:06:55,270 --> 00:07:01,850
notre système actuel doit être
ensuite évoqué, car il a un certain

122
00:07:02,050 --> 00:07:02,870
nombre de spécificités.

123
00:07:03,440 --> 00:07:07,700
S'agissant des banques centrales
étatiques, les économistes considèrent

124
00:07:07,900 --> 00:07:12,770
que la première banque centrale,
qui en tout cas mérite ce titre,

125
00:07:14,120 --> 00:07:19,880
avec évidemment quelque chose d'un
tout petit peu, une forme

126
00:07:20,360 --> 00:07:24,230
d'anachronisme puisque l'emploi
aujourd'hui, l'expression n'est

127
00:07:24,430 --> 00:07:26,930
plus tout à fait similaire,
mais la première des banques centrales

128
00:07:27,130 --> 00:07:34,160
serait la Banque centrale de Suède,
la Riksbank créée en 1668.

129
00:07:34,360 --> 00:07:39,260
Donc, c'est évidemment une banque
très ancienne qui fut la première

130
00:07:39,460 --> 00:07:43,280
concrètement à disposer d'un certain
monopole que l’État suédois à l'époque,

131
00:07:43,480 --> 00:07:46,850
la couronne suédoise,
lui avait accordé pour certaines

132
00:07:47,050 --> 00:07:47,810
missions.

133
00:07:48,010 --> 00:07:51,020
Donc, c'est en 1668 – je le répète
– que cette banque a été créée.

134
00:07:51,220 --> 00:07:52,800
Elle existe toujours.

135
00:07:53,000 --> 00:07:54,040
Elle n'a pas changé de nom d'ailleurs.

136
00:07:54,240 --> 00:07:57,080
Elle est donc considérée comme
l'ancêtre de l'ensemble des banques

137
00:07:57,280 --> 00:07:59,960
centrales, même si la première,
plus massive, est dans un État

138
00:08:00,590 --> 00:08:05,630
qui dès l'origine, toujours aujourd'hui
a un poids économique plus important,

139
00:08:05,870 --> 00:08:08,900
c'est la Banque centrale d'Angleterre
qui a été créée très peu de temps

140
00:08:09,950 --> 00:08:16,130
ultérieurement en 1694,
qui reste encore une fois la figure

141
00:08:16,370 --> 00:08:22,100
encore une fois emblématique des
banques centrales les plus anciennes

142
00:08:22,340 --> 00:08:24,800
que l'on connaisse sur la planète.

143
00:08:25,040 --> 00:08:29,150
La France a attendu beaucoup plus tard,
puisque c'est en 1800 et c'est

144
00:08:29,350 --> 00:08:33,530
une création napoléonienne par
le biais d'une loi de pluviôse an VIII.

145
00:08:33,730 --> 00:08:38,780
Donc, c'est une loi du 13 février
1800 – pour revenir à notre calendrier

146
00:08:38,980 --> 00:08:42,860
actuel – qui a vu la création de
la Banque de France et qui,

147
00:08:43,060 --> 00:08:45,650
dès l'origine – c'est une expression
que vous avez sans doute déjà entendue

148
00:08:45,850 --> 00:08:49,610
– a été une société par actions
dont les actions étaient détenues

149
00:08:49,810 --> 00:08:51,560
principalement par des familles
françaises.

150
00:08:51,860 --> 00:08:55,640
On a longtemps parlé des 200 familles,
ce qui était censé renvoyer à l'idée

151
00:08:55,840 --> 00:08:58,850
que le pays, en particulier la
Banque centrale, était tenu par

152
00:08:59,050 --> 00:09:02,090
les 200 familles les plus fortunées
de France qui étaient seulement

153
00:09:02,290 --> 00:09:03,230
partiellement le cas,
mais peu importe.

154
00:09:03,430 --> 00:09:05,780
Et parmi ces familles,
il y avait la famille de Napoléon

155
00:09:05,980 --> 00:09:08,240
Bonaparte qui était l'un des premiers
actionnaires de la Banque de France,

156
00:09:08,440 --> 00:09:10,730
qui est d'ailleurs tout de suite
une manière de renvoyer à la notion

157
00:09:10,930 --> 00:09:15,290
de confiance qu'on a déjà vue et
qu'on va revoir en faisant créer

158
00:09:15,490 --> 00:09:18,980
par le législateur et en étant
immédiatement actionnaire de la

159
00:09:19,180 --> 00:09:23,720
Banque de France, Napoléon souhaitait
bien montrer à quel point cette

160
00:09:23,920 --> 00:09:27,470
banque méritait toute la confiance
de l'ensemble des citoyens.  

161
00:09:27,770 --> 00:09:31,910
On peut enfin évoquer un peu plus
tard la FED, la réserve fédérale

162
00:09:32,110 --> 00:09:35,150
des États-Unis, donc la Banque
centrale des États-Unis créée bien

163
00:09:35,350 --> 00:09:38,980
plus tard encore, puisque c'est
en 1913 seulement qu'elle fut créée.

164
00:09:39,180 --> 00:09:41,840
Donc ce que cela signifie concrètement,
c'est qu'en France, avant 1800,

165
00:09:42,440 --> 00:09:45,470
aux États -Unis jusqu'en 1913,
bien le système monétaire,

166
00:09:46,340 --> 00:09:49,280
le système bancaire a fonctionné
plus ou moins bien, mais en tout

167
00:09:49,480 --> 00:09:51,170
cas a fonctionné sans banque centrale.

168
00:09:51,370 --> 00:09:54,920
Ce n'est pas une absolue nécessité
que de disposer d'une banque

169
00:09:55,120 --> 00:09:55,880
centrale.  

170
00:09:56,080 --> 00:09:58,010
Alors, la question importante,
c'est mais au fait, pourquoi justement

171
00:09:58,460 --> 00:09:59,960
donc créer une banque centrale ?

172
00:10:00,360 --> 00:10:03,690
C'est là que les exemples historiques
sont intéressants, car ils montrent

173
00:10:03,930 --> 00:10:05,700
à quel point finalement,
les justifications ne sont pas

174
00:10:05,900 --> 00:10:07,410
absolument similaires dans tous
les États du monde.

175
00:10:08,310 --> 00:10:15,090
Très clairement, en Angleterre,
donc en 1694, la création de la

176
00:10:15,290 --> 00:10:19,320
Banque d'Angleterre répondait avant
tout à une justification tenant

177
00:10:19,520 --> 00:10:23,820
au besoin de la Couronne d'émettre
des titres de dettes auprès des

178
00:10:24,020 --> 00:10:26,700
citoyens de la Couronne,
des citoyens britanniques pour

179
00:10:26,900 --> 00:10:28,470
financer de nouvelles guerres.

180
00:10:28,670 --> 00:10:30,780
Donc, la Banque centrale a été
faite pour cela.

181
00:10:30,980 --> 00:10:34,200
Finalement, plutôt que de passer
par des banques commerciales qui

182
00:10:34,400 --> 00:10:37,890
existaient déjà en Angleterre,
la Couronne a souhaité créer sa

183
00:10:38,090 --> 00:10:41,670
propre banque qui serait son instrument
pour lever finalement des fonds

184
00:10:41,870 --> 00:10:44,670
pour financer une guerre,
donc une sorte de mission de service

185
00:10:44,870 --> 00:10:48,360
public confiée à cette entité créée
pour l'occasion.  

186
00:10:49,110 --> 00:10:54,000
Aux États-Unis, en 1913,
c'est principalement à la suite

187
00:10:54,200 --> 00:10:58,650
d'un scandale qui avait conduit
à la faillite d'un certain nombre

188
00:10:58,850 --> 00:11:03,560
de banques dans des conditions
tout à fait opaques,

189
00:11:03,760 --> 00:11:08,880
enfin bref, pour faire face à une
crise bancaire et pour amener de

190
00:11:09,080 --> 00:11:11,700
la transparence et du contrôle
et pour rassurer finalement la

191
00:11:11,900 --> 00:11:16,440
population que cette banque a été
créée et que très tôt d'ailleurs,

192
00:11:17,160 --> 00:11:21,090
elle a reçu aussi un monopole qui
fut le monopole dans l'émission

193
00:11:21,630 --> 00:11:22,770
des billets de banque.

194
00:11:23,730 --> 00:11:28,350
Donc ça, c'est pour les États-Unis,
mais d'abord un motif lié aux besoins

195
00:11:28,550 --> 00:11:31,980
politiques de contrôler,
de surveiller l'ensemble des banques

196
00:11:32,180 --> 00:11:32,940
commerciales.

197
00:11:33,140 --> 00:11:34,590
Donc, c'est très éloigné de ce
qu'on vient de voir avec

198
00:11:34,860 --> 00:11:35,620
l'Angleterre.  

199
00:11:35,820 --> 00:11:38,610
Enfin, la France, c'est encore
une autre justification.

200
00:11:39,150 --> 00:11:43,770
La principale justification que
Napoléon a apportée à la création

201
00:11:43,970 --> 00:11:48,300
de la Banque de France,
c'était le besoin de l’État à l'époque

202
00:11:48,500 --> 00:11:52,620
de trouver un établissement qui
facilite le financement des petites

203
00:11:52,820 --> 00:11:53,580
entreprises.

204
00:11:53,780 --> 00:11:57,450
Donc, c'est principalement pour
faciliter l'octroi de prêts à des

205
00:11:57,650 --> 00:11:59,790
entreprises que la Banque de France
a été créée.

206
00:11:59,990 --> 00:12:03,570
D'ailleurs, ce n'est qu'un peu
plus tard, près de 50 ans plus tard,

207
00:12:03,770 --> 00:12:08,370
en 1848, que la Banque de France
a reçu le monopole de l'émission

208
00:12:08,570 --> 00:12:10,650
de la monnaie fiduciaire,
donc des pièces et des billets.

209
00:12:10,850 --> 00:12:15,480
Donc, entre 1800 et 1848,
en fait depuis bien avant 1800

210
00:12:15,680 --> 00:12:19,800
et jusqu'en 1848, en France,
il y avait en circulation des pièces

211
00:12:20,070 --> 00:12:23,340
et des billets édités par des banques
commerciales concurrentes.

212
00:12:24,480 --> 00:12:27,530
Ce n'est qu'en 1848 que ce monopole
est né.

213
00:12:27,730 --> 00:12:29,430
Mais, ce que cela signifie
concrètement, c'est que la Banque

214
00:12:29,630 --> 00:12:32,250
de France n'a pas été créée pour
cette raison.

215
00:12:33,120 --> 00:12:38,220
Cet élément s'est fait jour un
petit peu plus tard.  

216
00:12:38,520 --> 00:12:42,660
Alors, au-delà de ces éléments
historiques, aujourd'hui dans

217
00:12:42,860 --> 00:12:45,570
l'ensemble des pays du monde,
on trouve des missions relativement

218
00:12:45,770 --> 00:12:48,330
comparables exercées par les
différentes banques centrales qui

219
00:12:48,750 --> 00:12:53,130
sont plus proches qu'elles ne l'étaient
au moment de leurs créations

220
00:12:53,330 --> 00:12:54,090
respectives.

221
00:12:54,290 --> 00:12:56,640
Mais – c'est le point essentiel
qui va nous permettre de faire

222
00:12:56,840 --> 00:12:59,910
transition vers le point suivant
– ce qui est important de comprendre,

223
00:13:00,110 --> 00:13:02,190
c'est qu'à l'origine,
dans tous les pays du monde,

224
00:13:02,550 --> 00:13:05,640
les banques centrales furent créées
avec l'idée d'être avant tout un

225
00:13:05,840 --> 00:13:06,840
outil pour l’État.

226
00:13:07,040 --> 00:13:09,480
C'est-à-dire que les banques centrales
étaient les banques de l’État,

227
00:13:09,680 --> 00:13:11,400
remplissaient des missions au service
de l’État.

228
00:13:11,600 --> 00:13:14,820
Aujourd'hui, c'est beaucoup moins
le cas et pour l'essentiel,

229
00:13:15,020 --> 00:13:17,280
les banques centrales aujourd'hui
sont des banques au service des

230
00:13:17,480 --> 00:13:19,500
autres banques, c'est-à-dire des
banques commerciales.

231
00:13:19,860 --> 00:13:21,900
De banques de l’État,
elles sont devenues des banques

232
00:13:23,160 --> 00:13:26,160
centrales au service des banques
commerciales, banquiers des banques

233
00:13:26,360 --> 00:13:27,120
commerciales.

234
00:13:27,600 --> 00:13:31,860
C'est vrai aussi d'ailleurs en
Europe aujourd'hui et disons dans

235
00:13:32,060 --> 00:13:35,700
un deuxième paragraphe du SEBC,
du Système Européen de Banque

236
00:13:35,900 --> 00:13:36,660
centrale.  

237
00:13:37,740 --> 00:13:41,190
Alors, il se trouve que c'est un
cas tout à fait extraordinaire

238
00:13:41,390 --> 00:13:45,030
et sans équivalent dans le monde
et dans l'histoire que la création

239
00:13:45,230 --> 00:13:48,150
en Europe d'un système européen
de banque centrale qui,

240
00:13:48,540 --> 00:13:51,030
aux termes du traité aujourd'hui
sur le fonctionnement de l'Union

241
00:13:51,230 --> 00:13:53,310
économique, mais en fait,
depuis le traité de Maastricht

242
00:13:53,520 --> 00:13:58,020
et la création de l'Union économique
et monétaire, système qui repose

243
00:13:58,260 --> 00:14:00,570
en fait sur deux pieds,
si je puis dire.

244
00:14:00,960 --> 00:14:04,290
D'une part, les banques centrales
nationales qui existent toujours,

245
00:14:04,490 --> 00:14:08,430
les 27 banques centrales européennes
qui existent toujours – la Banque

246
00:14:08,630 --> 00:14:11,280
de France, la Banque centrale
allemande, etc.

247
00:14:11,480 --> 00:14:17,640
– et à côté, un peu au-dessus en
réalité, la Banque centrale européenne.

248
00:14:17,840 --> 00:14:22,920
Alors, il se trouve que ces différentes

249
00:14:23,120 --> 00:14:27,060
entités ont des rôles bien définis
par les traités qui sont censés

250
00:14:27,260 --> 00:14:28,020
être complémentaires.

251
00:14:28,260 --> 00:14:30,870
Voyons d'abord la Banque centrale
européenne et ensuite,

252
00:14:31,070 --> 00:14:33,210
les banques centrales nationales.  

253
00:14:33,660 --> 00:14:37,920
Alors, s'agissant de la Banque
centrale européenne, sa naissance

254
00:14:38,130 --> 00:14:43,130
reste un pari extrêmement audacieux,
car c'est la première fois donc

255
00:14:43,410 --> 00:14:47,760
qu'une banque centrale est créée
ex-nihilo, sans justement un besoin

256
00:14:47,960 --> 00:14:51,000
clairement identifié d'un État,
comme dans les cas historiques

257
00:14:51,200 --> 00:14:52,980
que j'ai évoqués précédemment.

258
00:14:53,180 --> 00:14:55,320
D'ailleurs, de très nombreux
économistes au début,

259
00:14:56,100 --> 00:14:59,610
notamment aux États-Unis – mais
pas seulement – pariaient sur la

260
00:14:59,810 --> 00:15:06,040
mort rapide de la Banque centrale
européenne, tant le projet de créer

261
00:15:06,240 --> 00:15:10,810
une entité de cette nature,
sans qu'il y ait un peuple,

262
00:15:11,010 --> 00:15:15,160
un pays au moins attaché finalement
à l'action de cette banque,

263
00:15:16,300 --> 00:15:18,280
tout cela leur semblait tout à
fait déraisonnable.

264
00:15:18,480 --> 00:15:22,240
Alors, l'histoire leur donne pour
le moment plutôt tort,

265
00:15:24,160 --> 00:15:26,620
puisque cette Banque centrale
européenne a développé ses activités,

266
00:15:27,190 --> 00:15:30,010
et d'ailleurs bien au-delà sans
doute de ce que les traités à l'origine

267
00:15:30,210 --> 00:15:30,970
prévoyaient.  

268
00:15:31,170 --> 00:15:34,930
Alors, quelques mots pour décrire
cette Banque centrale européenne

269
00:15:35,130 --> 00:15:39,520
aujourd'hui, qui dispose d'organes qui,
à l'image d'ailleurs d'autres

270
00:15:39,720 --> 00:15:43,960
institutions européennes,
ont quelque chose d'assez complexe

271
00:15:44,160 --> 00:15:48,460
et contradictoire à certains égards,
puisqu'au sein de cette Banque

272
00:15:48,660 --> 00:15:54,310
centrale européenne, les décisions,
le pouvoir de décision est

273
00:15:54,520 --> 00:15:57,190
essentiellement censé être porté
par un Conseil des gouverneurs.

274
00:15:57,760 --> 00:16:00,250
Le terme de "gouverneur" est le
terme généralement employé pour

275
00:16:00,450 --> 00:16:04,120
désigner le Président ou la Présidente
des banques centrales nationales.

276
00:16:04,320 --> 00:16:05,980
On parle de gouverneur
traditionnellement pour des raisons

277
00:16:06,180 --> 00:16:06,940
historiques, peu importe.

278
00:16:07,150 --> 00:16:10,690
Donc c'est ce Conseil des 27
gouverneurs des 27 banques centrales

279
00:16:10,890 --> 00:16:13,960
nationales qui est censé diriger
l'action de la Banque centrale

280
00:16:14,160 --> 00:16:14,920
européenne.   

281
00:16:15,120 --> 00:16:17,410
Alors, ce qu'il y a d'intéressant
derrière tout cela, c'est

282
00:16:17,610 --> 00:16:21,370
qu'évidemment, il ne s'agit pas
d'associer directement des

283
00:16:21,570 --> 00:16:23,830
représentants des États membres,
car comme on va le préciser tout

284
00:16:24,030 --> 00:16:26,320
à l'heure, ces gouverneurs sont
censés être indépendants.

285
00:16:26,520 --> 00:16:29,590
Néanmoins, ils sont là au titre
tout de même de leur banque nationale,

286
00:16:29,790 --> 00:16:32,530
donc de l’État quand même auquel
ils sont associés.

287
00:16:32,740 --> 00:16:36,490
Ce qui permet de ne pas complètement
savoir si, comme la Commission

288
00:16:37,000 --> 00:16:39,910
européenne, par exemple,
l'ensemble des membres,

289
00:16:40,110 --> 00:16:42,430
les commissaires européens sont
censés s'affranchir tout à fait

290
00:16:42,630 --> 00:16:46,630
des intérêts nationaux de l’État
qui les a désignés, ou bien s'ils

291
00:16:46,830 --> 00:16:49,250
continuent d'être un peu tout de
même le représentant de leur État.

292
00:16:49,450 --> 00:16:51,700
Alors, pour a priori les commissaires
européens, on peut considérer qu'ils

293
00:16:51,900 --> 00:16:54,460
ne sont plus du tout les représentants
de l’État qui les a nommés.

294
00:16:54,760 --> 00:16:57,190
Pour les gouverneurs des banques
centrales, les choses ne sont peut-être

295
00:16:57,400 --> 00:16:58,690
pas aussi claires.

296
00:16:58,900 --> 00:17:02,200
En tout cas, il y a ce Conseil
encore une fois des gouverneurs

297
00:17:02,400 --> 00:17:03,520
qui est censé assurer la direction.

298
00:17:03,720 --> 00:17:05,680
Alors, je dis censé,
parce qu'à côté de cela,

299
00:17:05,980 --> 00:17:10,690
il y a une sorte d'exécutif qui
conduit véritablement au quotidien

300
00:17:10,890 --> 00:17:13,890
la politique de la Banque centrale
européenne qui prend les décisions.

301
00:17:14,090 --> 00:17:19,330
C'est le Directoire qui est donc,
qui voit à sa tête, qui est désigné

302
00:17:19,530 --> 00:17:21,100
par un Président ou une Présidente.

303
00:17:21,300 --> 00:17:23,650
Aujourd'hui, c'est une Présidente,
puisque c'est la Française Christine

304
00:17:23,850 --> 00:17:26,470
Lagarde donc qui préside la Banque
centrale européenne,

305
00:17:27,220 --> 00:17:30,700
qui a succédé à un Italien,
Mario Draghi et à un autre Français

306
00:17:30,900 --> 00:17:31,660
auparavant, Jean-Claude Trichet.

307
00:17:31,860 --> 00:17:36,640
Bref, c'est la figure médiatique,
mais pas seulement.

308
00:17:37,480 --> 00:17:40,270
C'est la figure à la tête évidemment
de la Banque centrale européenne

309
00:17:40,470 --> 00:17:46,870
et autour, un directoire avec des
autres personnels de Direction

310
00:17:47,070 --> 00:17:52,270
– si je puis dire – nommés par
différents États.

311
00:17:52,470 --> 00:17:54,570
Donc, c'est un directoire de six
membres en tout.

312
00:17:54,770 --> 00:17:57,730
Donc, l'ensemble des États membres
ne sont pas représentés et qui

313
00:17:57,930 --> 00:18:05,140
là très clairement, ce directoire-là,
lui, s'efforce d'être tout à fait

314
00:18:05,340 --> 00:18:11,410
détaché d'intérêts nationaux pour
être véritablement le représentant

315
00:18:11,610 --> 00:18:14,560
des intérêts de l'Union européenne,
en tout cas, des intérêts portés

316
00:18:14,760 --> 00:18:15,520
par la Banque centrale européenne.

317
00:18:15,820 --> 00:18:21,070
Alors, il se trouve que cette banque
centrale continue de coexister

318
00:18:21,270 --> 00:18:22,990
– si je puis dire – avec les banques
centrales nationales.

319
00:18:23,190 --> 00:18:28,270
Mais, voyons que leur rôle a beaucoup
baissé depuis qu'existe la Banque

320
00:18:28,470 --> 00:18:29,230
centrale européenne.

321
00:18:29,430 --> 00:18:32,500
Donc, voyons en quelques mots les
banques centrales nationales

322
00:18:32,700 --> 00:18:33,460
maintenant.

323
00:18:33,660 --> 00:18:34,420
C'est un grand B.  

324
00:18:35,620 --> 00:18:37,990
Aujourd'hui, pour l'essentiel,
ces 27 banques centrales nationales

325
00:18:38,190 --> 00:18:41,230
apparaissent comme les courroies
de transmission des décisions prises

326
00:18:41,430 --> 00:18:44,590
à l'échelle européenne par la Banque
centrale européenne.

327
00:18:48,070 --> 00:18:51,670
Courroie de transmission,
l'idée est finalement dans chaque

328
00:18:51,870 --> 00:18:56,080
Etat membre, la France notamment,
de mettre en œuvre au quotidien

329
00:18:56,280 --> 00:18:59,230
les différentes décisions,
les différentes politiques qui

330
00:18:59,430 --> 00:19:04,090
ont été initiées, décidées par
la Banque centrale européenne.

331
00:19:04,290 --> 00:19:08,440
On verra concrètement lors de nos
prochaines séances quelles sont

332
00:19:08,640 --> 00:19:11,380
ces opérations qui sont conduites
au quotidien par les banques centrales

333
00:19:11,580 --> 00:19:13,390
nationales à la demande de la Banque
centrale européenne.

334
00:19:13,590 --> 00:19:20,110
Mais,  pour ne citer qu'un exemple
très simple, l'émission de monnaies,

335
00:19:20,310 --> 00:19:25,300
notamment de monnaie fiduciaire,
donc de pièces et de billets,

336
00:19:25,630 --> 00:19:29,560
répond systématiquement à des ordres
adressés par la Banque centrale

337
00:19:29,760 --> 00:19:30,520
européenne.

338
00:19:30,720 --> 00:19:32,650
Donc, ce n'est pas la Banque centrale
française, la Banque de France,

339
00:19:32,850 --> 00:19:36,910
qui décide d'imprimer aujourd'hui
pour x millions de coupures de 10 euros.

340
00:19:37,110 --> 00:19:40,540
C'est à chaque fois sur commande,
en quelque sorte de la Banque centrale

341
00:19:40,740 --> 00:19:42,370
européenne, que ces opérations
sont réalisées.

342
00:19:43,870 --> 00:19:46,570
Et même chose, on verra sur les
opérations plus importantes dans

343
00:19:46,770 --> 00:19:49,850
la vie quotidienne des banques
centrales, des opérations d'achat,

344
00:19:50,050 --> 00:19:53,320
de vente de titres souverains notamment
que l'on évoquera la prochaine fois.

345
00:19:53,530 --> 00:19:56,860
Mais – je termine sur ce point
– il est intéressant de noter quand

346
00:19:57,060 --> 00:20:03,100
même que les textes européens n'ont
pas absolument homogénéisé le

347
00:20:03,300 --> 00:20:05,800
fonctionnement des différentes
banques centrales nationales qui

348
00:20:06,000 --> 00:20:10,450
gardent une part d'autonomie et
notamment, la possibilité d'exercer

349
00:20:10,690 --> 00:20:15,010
des missions que certains pays
ont décidé de confier à leurs banques

350
00:20:15,210 --> 00:20:17,350
centrales nationales,
alors que d'autres pays ont confié

351
00:20:17,550 --> 00:20:19,840
les mêmes missions à leurs
gouvernements ou à des entités

352
00:20:20,440 --> 00:20:22,120
type autorités administratives
indépendantes.

353
00:20:22,660 --> 00:20:26,290
Citons par exemple quelques missions
que la Banque de France aujourd'hui

354
00:20:26,500 --> 00:20:32,320
continue d'exercer indépendamment
justement de ce cadre commun européen.

355
00:20:32,520 --> 00:20:36,760
Alors, vous avez tous entendu parler
du fichier Banque de France auquel

356
00:20:36,960 --> 00:20:41,500
on est assez peu content de participer
en général ou de figurer,

357
00:20:41,700 --> 00:20:42,790
sur lequel on n'est pas content
de figurer.

358
00:20:43,000 --> 00:20:45,400
C'est le fichier des chèques impayés.

359
00:20:45,600 --> 00:20:48,070
Alors, le fichier des chèques impayés,
il se trouve qu'en France,

360
00:20:48,270 --> 00:20:51,040
c'est la Banque de France qui le tient,
donc en relation avec les différentes

361
00:20:51,240 --> 00:20:53,350
banques commerciales qui viennent
dénoncer leurs mauvais clients

362
00:20:53,550 --> 00:20:57,010
qui auront donc omis d'honorer
un certain nombre de dettes.

363
00:20:57,940 --> 00:21:00,100
Même chose – alors ça,
c'est pour la peine une mission

364
00:21:00,300 --> 00:21:03,610
peut-être plus sympathique à certains
égards – c'est la question des

365
00:21:03,810 --> 00:21:04,610
dossiers de surendettement.

366
00:21:04,810 --> 00:21:08,800
Il se trouve que si vous avez souscrit
trop d'emprunts et que vous ne

367
00:21:09,000 --> 00:21:10,740
pouvez pas faire face à l'ensemble
de ces emprunts, que vous êtes

368
00:21:10,940 --> 00:21:15,190
donc surendettés, des dispositions
législatives viennent vous protéger

369
00:21:15,390 --> 00:21:19,150
à certains égards pour vous éviter
d'être absolument ruiné par vos

370
00:21:19,350 --> 00:21:20,110
créanciers.

371
00:21:20,310 --> 00:21:24,610
Donc, un réaménagement de vos dettes
pourra être opéré sous la conduite

372
00:21:25,210 --> 00:21:27,010
de la Banque de France,
en tout cas, d'un certain nombre

373
00:21:27,210 --> 00:21:29,560
d'agents de la Banque de France
spécialisés dans le traitement

374
00:21:29,760 --> 00:21:30,610
de ces dossiers de surendettement.

375
00:21:30,810 --> 00:21:34,350
C'est le législateur qui a confié
à la Banque de France cette mission

376
00:21:34,550 --> 00:21:38,200
et indépendamment, encore une fois,
de ce que les missions confiées

377
00:21:38,500 --> 00:21:41,680
par les directives européennes
prévoient pour l'ensemble des banques

378
00:21:41,880 --> 00:21:45,640
centrales nationales présentes
sur notre territoire européen.  

379
00:21:46,120 --> 00:21:50,380
On peut enfin évoquer tout un tas
de missions de surveillance des

380
00:21:50,580 --> 00:21:53,650
banques commerciales qu'exercent
les banques centrales nationales

381
00:21:53,850 --> 00:21:56,830
pour certaines, tandis encore une fois,
comme je le disais, que pour d'autres,

382
00:21:57,280 --> 00:22:00,040
dans certains pays, ce sont plutôt
des autorités administratives

383
00:22:00,240 --> 00:22:04,420
indépendantes ou des juridictions
aussi qui vont exercer ce travail

384
00:22:04,620 --> 00:22:05,380
de contrôle.

385
00:22:05,580 --> 00:22:07,990
Donc, les banques centrales nationales
ont conservé des missions qui leur

386
00:22:08,190 --> 00:22:11,080
sont propres, mais pour l'essentiel,
comme on le verra la prochaine fois,

387
00:22:11,280 --> 00:22:13,900
lorsqu'on parle de politique monétaire
– ce qui est le cœur de l'action

388
00:22:14,100 --> 00:22:18,490
des banques centrales – c'est sous
le haut patronage, si je puis dire,

389
00:22:18,690 --> 00:22:21,340
de la Banque centraleeuropéenne
que l'ensemble des missions sont

390
00:22:21,540 --> 00:22:22,300
exercées.