1
00:00:05,160 --> 00:00:05,920
Bonjour.

2
00:00:06,810 --> 00:00:08,480
Premier objectif macroéconomique

3
00:00:08,512 --> 00:00:11,344
poursuivi par les politiques
de gestion de l’argent public,

4
00:00:11,440 --> 00:00:14,032
c’est l’objectif d’équilibre monétaire.

5
00:00:14,610 --> 00:00:15,888
On l’a vu très brièvement,

6
00:00:15,984 --> 00:00:19,520
c’est fondamentalement au
lendemain de la crise de 1929,

7
00:00:19,728 --> 00:00:26,896
grâce aux travaux tout à fait fondateurs
de macroéconomie conduits par Keynes,

8
00:00:26,970 --> 00:00:30,464
que le lien entre, d’une part, la monnaie,

9
00:00:30,670 --> 00:00:36,192
et d’autre part, un certain nombre de
données macroéconomiques, est établi,

10
00:00:36,320 --> 00:00:41,280
en particulier la manière dont l’action sur la
monnaie serait potentiellement susceptible,

11
00:00:41,850 --> 00:00:44,340
entre les mains du gouvernement,
entre les mains des pouvoirs publics,

12
00:00:44,400 --> 00:00:49,440
de conduire un certain nombre de
modifications des équilibres économiques,

13
00:00:49,584 --> 00:00:52,400
tendant justement à éviter un
certain nombre de difficultés.

14
00:00:52,880 --> 00:00:54,784
Pour comprendre cela un peu plus précisément,

15
00:00:54,880 --> 00:01:00,656
il est important de commencer par préciser ce
qu’est la monnaie, en voyant à sa définition

16
00:01:00,672 --> 00:01:05,760
et au-delà, un certain nombre d’éléments
définis autour de la monnaie,

17
00:01:05,824 --> 00:01:09,600
l’influence sur les prix et enfin,
la notion de taux de change.

18
00:01:10,064 --> 00:01:11,936
C’est ce qui nous permettra,
dans un second temps,

19
00:01:12,020 --> 00:01:14,240
de voir justement ces politiques monétaires

20
00:01:14,320 --> 00:01:17,392
qui sont aujourd’hui conduites
par l’ensemble des États

21
00:01:17,472 --> 00:01:20,976
ou l’Union européenne
s’agissant du cas particulier,

22
00:01:21,040 --> 00:01:24,528
qui reste un cas particulier, de
l’Union économique et monétaire.

23
00:01:24,592 --> 00:01:28,020
Commençons par voir cette définition
fonctionnelle de la monnaie,

24
00:01:28,048 --> 00:01:29,168
Chapitre premier.

25
00:01:29,550 --> 00:01:31,088
Fonctionnelle dans la mesure où, évidemment,

26
00:01:31,130 --> 00:01:34,368
c’est la fonction de la monnaie
qui a toujours permis,

27
00:01:34,416 --> 00:01:36,736
aujourd’hui c’est la même
chose, de la définir.

28
00:01:37,170 --> 00:01:41,920
Cette définition tient à trois
caractéristiques principales.

29
00:01:42,000 --> 00:01:43,530
La monnaie est d’abord un outil.

30
00:01:43,560 --> 00:01:46,272
Fondamentalement, c’est un outil
qui a une seconde spécifique,

31
00:01:46,300 --> 00:01:48,768
une deuxième spécificité plutôt,
qui est d’être garanti par l’État

32
00:01:48,800 --> 00:01:51,344
qui la distingue d’autres outils
potentiellement comparables.

33
00:01:51,480 --> 00:01:53,904
Et nous verrons enfin, ce
point est assez contre-intuitif,

34
00:01:53,970 --> 00:01:57,168
la manière dont la monnaie est créée
par les banques, et par banque,

35
00:01:57,216 --> 00:02:00,128
j’entends les banques commerciales
fondamentalement et essentiellement,

36
00:02:00,230 --> 00:02:02,320
mais pas exclusivement, nous le verrons alors.

37
00:02:02,352 --> 00:02:05,600
D’abord Section première :
la monnaie est un outil.

38
00:02:06,630 --> 00:02:07,700
Trois éléments successifs.

39
00:02:07,760 --> 00:02:10,688
Commençons, Paragraphe premier,
par ses critères d’identification.

40
00:02:10,790 --> 00:02:18,160
C’est le point le plus intéressant qui tient
à la grande souplesse des définitions

41
00:02:18,304 --> 00:02:21,280
que les économistes ont
pu produire de la monnaie

42
00:02:21,472 --> 00:02:24,320
et qui, pour des juristes, sont
des définitions un peu troublantes

43
00:02:24,464 --> 00:02:28,880
au regard justement de leur caractère bien
assez peu précis et assez peu rigoureux.

44
00:02:30,660 --> 00:02:38,192
Paul Krugman dit, la monnaie, c’est, je cite :

45
00:02:38,288 --> 00:02:44,000
"tout actif qui peut être facilement utilisé
pour acheter des biens ou des services".

46
00:02:44,520 --> 00:02:46,096
Le juriste peut rester un peu circonspect,

47
00:02:46,128 --> 00:02:49,712
cette idée d’actifs qui peut
facilement être utilisée,

48
00:02:49,760 --> 00:02:52,032
c’est évidemment assez peu
précis, assez peu rigoureux.

49
00:02:52,064 --> 00:02:57,536
Mais en réalité, il est difficile
d’aller beaucoup plus dans le détail

50
00:02:57,630 --> 00:03:00,150
tant, effectivement, au cours de l’histoire,

51
00:03:00,208 --> 00:03:03,930
il apparaît que des choses
qui ont une certaine valeur,

52
00:03:04,130 --> 00:03:08,580
ce sont des actifs, effectivement,
peuvent recevoir la même fonction.

53
00:03:09,150 --> 00:03:11,392
Les exemples qu’on peut citer les plus connus,

54
00:03:11,408 --> 00:03:13,552
mais qui restent tout à fait
pertinents aujourd’hui d’évoquer,

55
00:03:13,840 --> 00:03:18,810
cela peut être l’or il y a quelques années
où il était effectivement possible,

56
00:03:18,860 --> 00:03:23,376
avec des petites piécettes d’or,
d’acheter facilement tout bien ou service.

57
00:03:23,488 --> 00:03:24,256
Gardons cet exemple.

58
00:03:24,480 --> 00:03:27,024
Aujourd’hui, est-ce que l’or peut
être considéré comme une monnaie

59
00:03:28,352 --> 00:03:29,776
au moyen de cette définition ?

60
00:03:29,840 --> 00:03:31,472
La réponse est vraisemblablement non.

61
00:03:31,710 --> 00:03:35,430
Aller chez son boulanger avec des
pièces d’or, c’est un peu compliqué,

62
00:03:35,488 --> 00:03:39,450
donc il devient difficile d’acheter
facilement, ça peut être possible,

63
00:03:39,480 --> 00:03:42,608
mais ça devient quand même difficile
de trouver des biens ou des services

64
00:03:42,656 --> 00:03:47,488
à acheter avec de l’or qui fait que
dès lors, pardon pour le jeu de mots,

65
00:03:47,552 --> 00:03:50,400
on peut considérer que
l’or n’est plus une monnaie.

66
00:03:50,670 --> 00:03:53,610
Les cigarettes, les cigarettes
ont pu être utilisées,

67
00:03:54,224 --> 00:03:56,464
notamment dans des camps de prisonniers.

68
00:03:56,760 --> 00:03:58,920
Il y a eu des études durant
la Seconde Guerre mondiale,

69
00:03:59,370 --> 00:04:00,800
menées après la Seconde Guerre mondiale

70
00:04:00,880 --> 00:04:02,672
sur la manière dont dans
certains camps de prisonniers,

71
00:04:03,008 --> 00:04:09,180
les cigarettes étaient devenues une véritable
monnaie, dans le sens où, avec des cigarettes,

72
00:04:09,216 --> 00:04:15,824
il était possible d’acquérir tout
un tas de biens ou de services.

73
00:04:16,050 --> 00:04:20,288
Car justement, l’argent ne circulait
pas de la même manière

74
00:04:20,720 --> 00:04:22,960
qu’en dehors de ce milieu carcéral.

75
00:04:23,520 --> 00:04:26,192
Et il apparaît, selon certains
travaux de sociologues,

76
00:04:26,270 --> 00:04:31,488
qu’aujourd’hui, on retrouve encore ce même
genre de pratiques dans certains lieux clos,

77
00:04:31,536 --> 00:04:34,016
qui peuvent être encore les prisons notamment,

78
00:04:34,320 --> 00:04:47,744
où finalement va se substituer à la
monnaie une autre valeur d’échange,

79
00:04:47,790 --> 00:04:51,376
un autre actif permettra aussi,
parfois tout aussi facilement,

80
00:04:51,408 --> 00:04:53,888
d’acquérir des biens et des services,
le cas échéant des cigarettes.

81
00:04:54,160 --> 00:04:57,984
Finalement, la définition de la
monnaie peut trouver effectivement

82
00:04:58,070 --> 00:04:59,296
concrètement à s’appliquer à cela.

83
00:05:00,010 --> 00:05:01,750
Deuxième élément qu’il faut
noter à propos de la monnaie,

84
00:05:01,792 --> 00:05:05,740
c’est la distinction absolument
fondamentale et purement descriptive

85
00:05:06,208 --> 00:05:08,860
qui conduit traditionnellement
depuis extrêmement longtemps,

86
00:05:09,200 --> 00:05:11,216
depuis sans doute l’Antiquité,

87
00:05:11,296 --> 00:05:16,112
à distinguer la monnaie dite scripturale
de la monnaie dite fiduciaire.

88
00:05:16,144 --> 00:05:17,792
En effet, intuitivement,

89
00:05:17,856 --> 00:05:22,784
on associe la monnaie à ce que l’on qualifie
techniquement de monnaie fiduciaire.

90
00:05:22,816 --> 00:05:24,400
Fidus, c’est la confiance.

91
00:05:24,480 --> 00:05:29,488
C’est-à-dire concrètement, les billets
de banque et les pièces de monnaie,

92
00:05:29,840 --> 00:05:31,424
c’est la monnaie fiduciaire,

93
00:05:31,472 --> 00:05:35,296
mais en réalité, il y a aussi, on
verra ça dans le détail tout à l’heure,

94
00:05:35,680 --> 00:05:40,920
de la monnaie scripturale, qui est la monnaie
dont on ne voit trace que dans les comptes,

95
00:05:41,020 --> 00:05:44,544
scripturale, en écriture, dans
les comptes des banques

96
00:05:44,640 --> 00:05:49,200
et des différentes entités juridiques qui
sont amenées à manier cette monnaie.

97
00:05:49,280 --> 00:05:54,384
Concrètement, aujourd’hui,
lorsque je reçois mon salaire,

98
00:05:54,768 --> 00:05:58,464
l’essentiel de mon salaire est
versé sur mon compte en banque

99
00:05:58,570 --> 00:06:01,456
et l’essentiel de mon salaire
va rester sur ce compte

100
00:06:01,488 --> 00:06:03,936
et éventuellement me servira à
acheter un ensemble de choses

101
00:06:04,064 --> 00:06:07,456
par des virements automatiques,
voire même par des chèques,

102
00:06:07,680 --> 00:06:11,888
de sorte que pour un salaire de 1 000,

103
00:06:12,144 --> 00:06:14,880
peut-être que je tirerais
au distributeur 100 euros.

104
00:06:14,940 --> 00:06:17,904
Donc,  il y aura dans ma poche au cours du mois,

105
00:06:17,952 --> 00:06:22,736
que je dépenserais peut-être, 100 euros en
monnaie fiduciaire, en pièces et en billets,

106
00:06:22,990 --> 00:06:26,304
mais l’essentiel du salaire restera
sur mon compte en banque

107
00:06:26,336 --> 00:06:31,008
et partira sur d’autres comptes par des purs
échanges d’écritures de banque à banque.

108
00:06:31,232 --> 00:06:34,656
Donc cette monnaie restera de
la monnaie purement scripturale.

109
00:06:34,688 --> 00:06:37,660
Elle ne se matérialisera jamais
en pièces ou en billets.

110
00:06:38,980 --> 00:06:41,584
On le comprend, de manière assez évidente,

111
00:06:41,632 --> 00:06:45,888
il y a une assimilation totale entre ces deux
formes de monnaie sur le plan économique,

112
00:06:45,960 --> 00:06:49,168
tout simplement parce que la
fonction est exactement la même,

113
00:06:49,270 --> 00:06:52,050
en tout cas dans les pays tels que
les pays de l’Union européenne.

114
00:06:52,112 --> 00:06:53,920
Dans certains pays où le système
bancaire ne fonctionne pas,

115
00:06:53,984 --> 00:06:55,648
les choses peuvent être différentes.

116
00:06:55,740 --> 00:06:57,520
En revanche, en Europe notamment,

117
00:06:57,936 --> 00:07:01,104
c’est exactement équivalent en réalité
d’avoir 100 euros dans la poche

118
00:07:01,216 --> 00:07:04,528
ou d’avoir sa carte bleue qui vous
permet de payer pour 100 euros

119
00:07:04,576 --> 00:07:07,872
exactement les mêmes choses ou
pratiquement exactement les mêmes choses,

120
00:07:08,016 --> 00:07:12,208
de sorte qu’il y a une assimilation de ces deux
formes de monnaie, fiduciaire et scripturale.

121
00:07:12,320 --> 00:07:17,392
Aujourd’hui, ce chiffre est important et
mérite, à mon avis, d’être gardé en tête.

122
00:07:17,904 --> 00:07:21,250
En France, les études varient
selon les mois et les années,

123
00:07:22,240 --> 00:07:23,952
surtout depuis la crise du coronavirus

124
00:07:24,040 --> 00:07:27,616
qui a accéléré la mise de
côté de la monnaie fiduciaire,

125
00:07:27,648 --> 00:07:29,850
les pièces et les billets sont
de moins en moins utilisés.

126
00:07:31,020 --> 00:07:34,656
La Banque de France estime que
c’est de l’ordre de 95 % de la monnaie

127
00:07:34,700 --> 00:07:38,992
en circulation aujourd’hui en France qui
tient à de la pure monnaie scripturale.

128
00:07:39,020 --> 00:07:40,752
Les pièces et les billets ne représentent

129
00:07:40,800 --> 00:07:45,232
qu’environ 5 % en France
de la monnaie en circulation.

130
00:07:45,776 --> 00:07:48,816
Dernier élément essentiel
au titre de cette définition,

131
00:07:48,870 --> 00:07:51,408
c’est que cette définition
de la monnaie renferme

132
00:07:51,440 --> 00:07:53,680
ce que les économistes qualifient d’agrégats.

133
00:07:53,824 --> 00:07:56,112
Un agrégat, c’est la réunion
d’un certain nombre d’éléments.

134
00:07:56,944 --> 00:08:00,800
Il y a trois séries d’agrégats principaux
qui sont distingués par les économistes.

135
00:08:00,960 --> 00:08:04,560
Ce point est également essentiel,
vous allez comprendre immédiatement.

136
00:08:04,780 --> 00:08:09,216
M1, M2, M3, voici les trois
agrégats fondamentaux,

137
00:08:09,248 --> 00:08:12,416
les trois formes de monnaie, trois agrégats,

138
00:08:12,464 --> 00:08:15,072
trois séries de choses qui répondent
à la définition que je vous ai donnée.

139
00:08:15,640 --> 00:08:20,720
Le cœur, c’est l’agrégat M1,
c’est de là que tout part.

140
00:08:20,800 --> 00:08:25,344
L’agrégat M1, c’est d’une part les pièces et
 les billets en circulation, monnaie fiduciaire,

141
00:08:25,520 --> 00:08:28,800
plus ce qui est l’équivalent exact,
ce que je viens d’évoquer,

142
00:08:28,896 --> 00:08:32,224
c’est-à-dire l’ensemble des
dépôts sur les comptes à vue,

143
00:08:32,288 --> 00:08:36,496
c’est-à-dire les comptes courants bancaires,
des particuliers comme des entreprises.

144
00:08:36,544 --> 00:08:37,024
Pourquoi ?

145
00:08:37,136 --> 00:08:39,370
Parce que l’idée, c’est que
ces dépôts sur les comptes,

146
00:08:39,424 --> 00:08:41,440
comme je le disais avec ma
carte bleue que j’ai en poche,

147
00:08:41,650 --> 00:08:46,160
permettent d’être transformés immédiatement
en de l’achat de biens, de services,

148
00:08:46,208 --> 00:08:48,352
exactement de la même
manière qu’un billet.

149
00:08:48,512 --> 00:08:53,088
C’est le cœur de ce qui fait la monnaie qui
peut immédiatement être facilement échangé

150
00:08:53,120 --> 00:08:54,992
contre un bien ou contre un service.

151
00:08:55,420 --> 00:09:00,208
Mais il y a aussi une autre forme de
monnaie qui vient s’ajouter à cela

152
00:09:00,336 --> 00:09:03,232
et la distinction vient du fait qu’elle
est un petit peu moins liquide.

153
00:09:03,296 --> 00:09:06,288
Plus exactement, c’est la notion de liquidité,

154
00:09:06,400 --> 00:09:10,592
il est un petit peu plus difficile de la
transformer en bien ou en service.

155
00:09:10,640 --> 00:09:11,904
Ça reste facile.

156
00:09:12,430 --> 00:09:14,672
Ce qui renvoie à la définition de la
monnaie, mais un tout petit peu moins.

157
00:09:14,720 --> 00:09:15,552
De quoi s’agit-il ?

158
00:09:15,968 --> 00:09:19,648
Il s’agit de ce que j’ai, par exemple,
sur mon compte d’épargne,

159
00:09:19,872 --> 00:09:23,344
sur des comptes d’épargne qui
peuvent être facilement transformés

160
00:09:24,080 --> 00:09:27,216
finalement en autre chose,
qui sont relativement liquides.

161
00:09:27,330 --> 00:09:30,384
C’est l’argent que j’ai sur mon
livret de développement durable

162
00:09:30,510 --> 00:09:32,096
ou encore sur mon livret A.

163
00:09:32,350 --> 00:09:38,048
Les livrets d’épargne dits liquides dans le
sens où un simple clic sur le site de votre banque

164
00:09:38,090 --> 00:09:42,704
vous permet de transférer ce que vous
avez par exemple épargné sur votre livret A

165
00:09:42,800 --> 00:09:45,952
en de la monnaie qui va se
retrouver sur votre compte à vue

166
00:09:45,968 --> 00:09:47,450
et que vous pourrez immédiatement dépenser.

167
00:09:47,728 --> 00:09:49,536
Néanmoins, vous allez
comprendre dans une seconde,

168
00:09:49,600 --> 00:09:52,192
il y a cette distinction qui est
opérée par la Banque de France,

169
00:09:52,208 --> 00:09:55,824
comme par l’ensemble des institutions
qui sont chargées de justement

170
00:09:56,350 --> 00:10:00,480
dresser statistiquement l’état de la
masse monétaire en circulation,

171
00:10:00,528 --> 00:10:03,060
c’est-à-dire la monnaie en circulation
dans un pays, dans une région.

172
00:10:03,712 --> 00:10:09,088
Donc M1, c’est le cœur : compte
à vue plus monnaie fiduciaire.

173
00:10:09,540 --> 00:10:13,536
M2, c’est M1 plus ce que je viens d’écrire,

174
00:10:13,584 --> 00:10:19,280
c’est-à-dire ce qui apparaît scripturalement
sur les comptes d’épargne,

175
00:10:19,360 --> 00:10:22,816
mais les comptes d’épargneles plus
liquides qu’il est facile de transformer,

176
00:10:23,152 --> 00:10:28,928
en un clic en général, en de la monnaie
apparaissant sur les comptes à vue.

177
00:10:29,400 --> 00:10:36,576
Enfin, troisièmement, M3, c’est M1 plus M2 plus
quelque chose d’un peu moins liquide encore.

178
00:10:40,144 --> 00:10:42,800
Il y a une liste assez technique
que je ne vais pas vous dresser.

179
00:10:42,860 --> 00:10:46,768
C’est un ensemble d’actifs
relativement liquides,

180
00:10:47,792 --> 00:10:53,232
tels que des titres obligataires ou
obligations émises notamment par des États,

181
00:10:53,460 --> 00:10:57,008
voire par des entreprises, sur une durée
de vie limitée inférieure à deux ans.

182
00:10:57,072 --> 00:10:58,500
Qu’est-ce que cela signifie concrètement ?

183
00:10:58,640 --> 00:11:02,704
Ce sont des titres de dette, donc
c’est un actif, une obligation,

184
00:11:03,520 --> 00:11:05,984
que vous pouvez posséder si
vous avez un peu d’épargne.

185
00:11:06,320 --> 00:11:11,536
Vous savez que cette épargne est sassez
facile à revendre du jour au lendemain

186
00:11:11,616 --> 00:11:16,976
et à revendre contre justement
des liquidités au sens propre.

187
00:11:17,420 --> 00:11:23,216
Ce sont aussi certains livrets d’épargne un peu
moins liquides que ce que je viens d’énoncer,

188
00:11:23,536 --> 00:11:27,840
liés par exemple à des titres de placement,
mais qu’il est très facile de vendre.

189
00:11:27,930 --> 00:11:32,928
Encore une fois, je reste relativement
peu précis, car il existe une liste précise,

190
00:11:32,960 --> 00:11:35,880
mais extrêmement longue, de
ces différentes formes de titres.

191
00:11:35,920 --> 00:11:42,560
Donc, retenons cette idée selon laquelle que ce
sont des créances négociables de court terme,

192
00:11:42,608 --> 00:11:48,032
donc assez faciles à revendre qui
sont agrégés dans cet agrégat M3,

193
00:11:48,064 --> 00:11:50,384
en plus de ce que je viens de citer, M1, M3.

194
00:11:50,640 --> 00:11:51,280
Quel est l’intérêt ?

195
00:11:51,328 --> 00:11:55,024
Terminons par comprendre
l’intérêt de ces trois agrégats.

196
00:11:55,440 --> 00:11:56,912
Ce qui était extrêmement intéressant,

197
00:11:57,376 --> 00:12:02,576
c’est que ça n’est pas dans la description à
l’instant T de M1, M2, M3 qui est intéressant,

198
00:12:02,600 --> 00:12:06,800
mais c’est l’évolution de ces agrégats,
pour une raison très simple, vous l’imaginez.

199
00:12:07,290 --> 00:12:10,432
Lorsque les Français, globalement,

200
00:12:10,840 --> 00:12:12,832
ont tendance à mettre plus d’argent

201
00:12:12,896 --> 00:12:16,256
sur leur livret de développement
durable, sur leur livret A,

202
00:12:16,640 --> 00:12:20,544
cela traduit un mouvement vers plus d’épargne,

203
00:12:20,720 --> 00:12:25,136
a fortiori si c’est vers des éléments
encore un peu moins liquides,

204
00:12:25,190 --> 00:12:27,000
comme les titres obligataires
que je viens de décrire.

205
00:12:27,344 --> 00:12:30,912
Donc pour les entreprises, pour l’État,

206
00:12:30,960 --> 00:12:36,384
il est extrêmement intéressant de voir
se déplacer cette masse monétaire,

207
00:12:36,470 --> 00:12:38,912
par exemple de l’agrégat M1 vers l’agrégat M2.

208
00:12:39,000 --> 00:12:42,976
Cela signifiera que les gens ont
tendance à vouloir épargner plus

209
00:12:43,110 --> 00:12:46,320
et donc, on peut le supposer, ont
tendance à vouloir dépenser moins

210
00:12:46,592 --> 00:12:48,432
dans les jours ou les semaines qui viennent.

211
00:12:48,450 --> 00:12:53,488
Si au moment où je reçois mon salaire, je
mets la moitié directement sur mon Livret A,

212
00:12:53,760 --> 00:12:56,768
alors que traditionnellement, j’avais
tendance à en laisser plutôt les trois quarts,

213
00:12:56,800 --> 00:13:03,920
voire l’intégralité, sur mon compte courant,
si la décision est prise par plus de personnes,

214
00:13:03,984 --> 00:13:07,408
ça va créer des mouvements
importants de migration, si je puis dire,

215
00:13:07,440 --> 00:13:10,048
d’un agrégat vers un autre,
donc de M1 vers M2,

216
00:13:10,090 --> 00:13:15,312
donc cela traduira une réticence à dépenser,
donc cela pourra conduire, par exemple,

217
00:13:15,328 --> 00:13:19,680
les entreprises à moins investir de peur,
justement, que les gens ne consomment pas.

218
00:13:20,352 --> 00:13:24,944
Et vice versa, des déplacements
de M3 vers M2, de M2 vers M1,

219
00:13:25,008 --> 00:13:29,024
peuvent suggérer, au contraire, que
les Français souhaitent, a priori,

220
00:13:29,070 --> 00:13:32,016
dépenser plus dans les mois et les semaines
qui viennent, voire les jours qui viennent,

221
00:13:32,112 --> 00:13:34,704
donc cela peut avoir des
incidences importantes

222
00:13:35,040 --> 00:13:37,080
qui vont être anticipées par les entreprises,

223
00:13:37,136 --> 00:13:40,784
par les gouvernants pour justement
adapter leur politique économique.

224
00:13:41,400 --> 00:13:44,730
Voilà donc pour ces premiers
éléments de définition.

225
00:13:45,000 --> 00:13:46,960
Prolongeons, paragraphe second,

226
00:13:47,360 --> 00:13:49,744
par des caractéristiques
plus traditionnelles

227
00:13:50,016 --> 00:13:51,776
liées à la définition de la monnaie

228
00:13:51,824 --> 00:13:55,056
et aux trois fonctions traditionnelles
attachées à la monnaie.

229
00:13:55,104 --> 00:13:58,260
Alors là, on trouve des travaux
extrêmement anciens sur la question,

230
00:13:58,300 --> 00:14:02,336
Aristote est en général le premier auteur
cité, puisque c’est effectivement le premier,

231
00:14:02,600 --> 00:14:07,296
à ma connaissance du moins, qui a théorisé les
 trois fonctions traditionnelles de la monnaie

232
00:14:07,320 --> 00:14:08,352
qu’on retrouve toujours aujourd’hui,

233
00:14:08,400 --> 00:14:10,640
qui restent intéressantes,
notamment pour discuter.

234
00:14:13,200 --> 00:14:16,416
Par exemple, la question de savoir si les
nouvelles monnaies dites électroniques

235
00:14:16,464 --> 00:14:20,544
ou les crypto-monnaies, c’est parfois
l’expression employée, Bitcoin, etc.,

236
00:14:20,624 --> 00:14:23,088
constituent ou pas de la
monnaie au sens traditionnel.

237
00:14:23,180 --> 00:14:25,536
Alors, disons tout de suite, non,

238
00:14:25,552 --> 00:14:29,328
au regard de la définition suivante des trois
fonctions traditionnelles de la monnaie.

239
00:14:29,580 --> 00:14:31,120
Premier élément, moyen de paiement.

240
00:14:31,280 --> 00:14:34,416
Moyen de paiement, c’est la première
fonction évidente de la monnaie.

241
00:14:34,550 --> 00:14:37,666
Le billet de 100 euros que j’ai dans la
poche pourra servir, bien sûr, à payer.

242
00:14:38,190 --> 00:14:40,624
La question peut être évidemment
discutée avec le Bitcoin

243
00:14:40,688 --> 00:14:42,608
qui peut servir à payer un
certain nombre de choses,

244
00:14:42,704 --> 00:14:46,064
mais qui n’est pas couramment
accepté par la plupart des commerçants.

245
00:14:46,208 --> 00:14:50,976
Donc on ne retrouve pas les éléments
caractéristiques a priori de la monnaie.

246
00:14:51,504 --> 00:14:54,944
Deuxième élément, c’est l’unité de compte.

247
00:14:55,050 --> 00:14:57,040
Deuxième critère traditionnel,

248
00:14:57,120 --> 00:14:58,944
deuxième fonction traditionnelle
de la monnaie, l’unité de compte.

249
00:14:59,540 --> 00:15:03,072
On peut compter le prix concrètement,

250
00:15:03,104 --> 00:15:06,064
la valeur d’un certain nombre
de choses, grâce à la monnaie.

251
00:15:06,170 --> 00:15:08,208
Même si je n’ai pas un million
d’euros sur mon compte,

252
00:15:08,300 --> 00:15:10,320
je peux regarder les annonces immobilières

253
00:15:10,368 --> 00:15:15,600
et comparer le prix de deux appartements
grâce à cette unité de compte qu’est la monnaie.

254
00:15:15,760 --> 00:15:17,632
Celui-là vaut un million et
celui-là vaut deux millions,

255
00:15:17,824 --> 00:15:19,328
c’est beaucoup plus cher effectivement.

256
00:15:20,160 --> 00:15:22,272
C’est une fonction que la monnaie a,

257
00:15:22,480 --> 00:15:25,936
indépendamment de son utilisation
véritable en tant que moyen de paiement,

258
00:15:25,984 --> 00:15:28,688
c’est aussi une manière de compter
un certain nombre de choses.

259
00:15:28,880 --> 00:15:30,224
Personne ne compte en bitcoin,

260
00:15:30,272 --> 00:15:33,664
tout simplement parce que la valeur
du bitcoin fluctue au quotidien

261
00:15:33,790 --> 00:15:35,360
par rapport aux autres monnaies

262
00:15:35,360 --> 00:15:39,824
et qu’au bout du compte, cela n’a
aucun sens de compter, en bitcoin,

263
00:15:39,936 --> 00:15:44,416
la valeur de quoi que ce soit, donc cela n’est
pas tout à fait une monnaie non plus à cet égard. 

264
00:15:44,500 --> 00:15:47,472
Enfin, troisième élément,
la discussion est ouverte,

265
00:15:47,580 --> 00:15:50,704
c’est le fait que la monnaie est considérée
comme une réserve de valeur.

266
00:15:51,080 --> 00:15:52,704
Il y a d’autres réserves de valeur.

267
00:15:53,000 --> 00:15:58,032
Une voiture, d’une certaine manière, une
maison, des biens dans lesquels ont investi,

268
00:15:58,080 --> 00:16:01,728
et en même temps, qui ont tendance en général
à perdre de la valeur ou pas nécessairement.

269
00:16:01,792 --> 00:16:05,472
Une maison peut gagner de la valeur, par
exemple, selon le marché de l’immobilier.

270
00:16:05,530 --> 00:16:08,192
Mais, ce qu’Aristote disait déjà à l’époque,

271
00:16:08,224 --> 00:16:10,864
c’est que la monnaie, en tout
cas, c’est l’une de ses fonctions,

272
00:16:11,120 --> 00:16:13,392
ça peut parfois ne pas fonctionner, justement,

273
00:16:13,456 --> 00:16:17,488
mais globalement, a vocation à être
une meilleure réserve de valeur,

274
00:16:17,520 --> 00:16:20,208
qui garde sa valeur sur le long terme,

275
00:16:20,304 --> 00:16:24,992
plus que d’autres actifs, des
voitures, de l’or ou que sais-je encore.

276
00:16:25,450 --> 00:16:27,120
Bref, ces trois fonctions traditionnelles,

277
00:16:27,200 --> 00:16:30,192
on les retrouve tout à fait
à l’identique aujourd’hui.

278
00:16:30,768 --> 00:16:32,704
Enfin, et comme nous le verrons,

279
00:16:32,880 --> 00:16:38,128
il se trouve que ces éléments traditionnels
de définition sont quelque peu bouleversés.

280
00:16:38,230 --> 00:16:41,616
Certes, d’une part, par l’apparition
de nouvelles crypto-monnaies,

281
00:16:41,660 --> 00:16:42,560
monnaies électroniques,

282
00:16:42,656 --> 00:16:45,456
mais aussi, et surtout, peut-être
par la création de l’euro,

283
00:16:45,616 --> 00:16:49,328
qui reste une monnaie assez singulière,
comme nous le verrons la prochaine fois.