1
00:00:05,650 --> 00:00:11,800
Pour conclure sur cette première
section, juste un petit bilan

2
00:00:12,000 --> 00:00:18,370
statistique, à ne pas apprendre
par cœur, simplement à comprendre

3
00:00:18,850 --> 00:00:24,640
pour analyser ensuite la section
2 de manière efficace.

4
00:00:25,360 --> 00:00:33,910
En 12 mois, c'est-à-dire de juin
2021 à juin 2022, en France,

5
00:00:34,180 --> 00:00:37,390
l'énergie a augmenté de 33 %.

6
00:00:38,980 --> 00:00:44,320
Raison majeure : le rationnement
de l'offre, donc hausse des prix.

7
00:00:45,250 --> 00:00:50,680
L'alimentation a augmenté de presque
6 %, c'est-à-dire le niveau de

8
00:00:50,880 --> 00:00:52,360
l'inflation actuelle.

9
00:00:53,170 --> 00:00:59,200
Raison principale : le coût de
transport, répercuté dans le prix

10
00:01:00,040 --> 00:01:04,840
des biens alimentaires,
d'une part, et la rareté de certains

11
00:01:05,040 --> 00:01:08,080
produits d'autre part,
sous l'effet des tensions

12
00:01:08,530 --> 00:01:09,550
internationales.

13
00:01:10,660 --> 00:01:16,210
Troisième donnée : les services
ont augmenté d'un peu plus de 3

14
00:01:16,410 --> 00:01:20,980
% sur l'année, c'est-à-dire la
moitié du niveau de l'inflation

15
00:01:21,180 --> 00:01:21,940
actuelle.

16
00:01:22,600 --> 00:01:24,820
Quelle en est la raison principale ?

17
00:01:25,020 --> 00:01:27,910
La répercussion du coût énergétique.

18
00:01:29,380 --> 00:01:35,200
Les produits manufacturés ont également
été majorés, de l'ordre 2,6 %.

19
00:01:39,700 --> 00:01:44,260
Raison principale : l'effet du
prix de l'énergie et du transport.

20
00:01:45,640 --> 00:01:49,900
Les tabacs, en revanche,
sur cette année 2021-2022,

21
00:01:50,740 --> 00:01:55,210
sont restés stables :
-0,1 %.

22
00:01:56,290 --> 00:02:02,230
Raison principale : fin de la politique
dissuasive de hausse des prix compte

23
00:02:02,430 --> 00:02:04,630
tenu de l'environnement inflationniste.

24
00:02:04,830 --> 00:02:09,190
On ne rajoute pas de l'inflation
à l'inflation déjà existante.

25
00:02:11,020 --> 00:02:15,550
On peut affirmer au vu de ces
résultats, et c'est la leçon que

26
00:02:15,750 --> 00:02:17,170
vous devez en retenir…

27
00:02:17,380 --> 00:02:19,510
Non pas les statistiques,
elles vous seraient données.

28
00:02:20,860 --> 00:02:26,410
La leçon à retenir, c'est que
l'inflation actuelle est bien

29
00:02:26,650 --> 00:02:32,260
entretenue par le coût des matières
premières.

30
00:02:32,460 --> 00:02:37,720
Le coût énergétique se répercute
dans toutes les rubriques que je

31
00:02:37,920 --> 00:02:38,680
viens de citer.

32
00:02:38,880 --> 00:02:45,670
On est certain que cette inflation
est une inflation de l'offre et

33
00:02:45,870 --> 00:02:46,900
non pas de la demande.

34
00:02:47,100 --> 00:02:49,540
Ce n'est pas parce que les agents
ont demandé beaucoup de produits

35
00:02:49,740 --> 00:02:54,130
que l'inflation s'est emballée,
c'est parce que le coût de ces

36
00:02:54,330 --> 00:03:00,070
produits s'est accéléré que l'inflation
s'est manifestée.

37
00:03:01,060 --> 00:03:09,670
Deuxième enseignement à retenir :
les tensions internationales actuelles

38
00:03:10,000 --> 00:03:14,650
expliquent aussi une partie de
l'inflation actuelle,

39
00:03:15,040 --> 00:03:18,550
et entretiennent son mouvement
haussier.

40
00:03:20,140 --> 00:03:24,940
Quelle que soit la politique économique
adoptée par nos gouvernements,

41
00:03:25,660 --> 00:03:29,110
le contexte économique,
géopolitique mondial,

42
00:03:30,640 --> 00:03:35,680
de toute façon, agit sur le niveau
général des prix.

43
00:03:35,980 --> 00:03:42,070
Mais il faut se souvenir,
j'y ai insisté en début d'introduction,

44
00:03:42,700 --> 00:03:49,130
que la pression inflationniste a débuté,
on l'a vu, dès 2018,

45
00:03:49,330 --> 00:03:55,090
donc bien avant ce contexte des
tensions internationales.

46
00:03:57,400 --> 00:04:03,100
Après ce bilan statistique un peu
long en première section,

47
00:04:03,370 --> 00:04:07,450
mais nécessaire pour bien montrer
que l'inflation est toujours perçue

48
00:04:07,650 --> 00:04:13,420
comme un fléau, soit quand elle
est excessive, hyperinflation,

49
00:04:13,810 --> 00:04:19,990
soit quand elle est inquiétante,
stagflation, soit quand elle s'inverse

50
00:04:20,190 --> 00:04:23,620
et qu'elle devient une déflation,
tout aussi redoutable parce que là,

51
00:04:23,820 --> 00:04:26,710
c'est le chaos, la récession
économique.

52
00:04:27,700 --> 00:04:34,810
Quelle que soit la raison,
quelle que soit la nature de cette

53
00:04:35,010 --> 00:04:39,900
inflation, il faut savoir l'expliquer.

54
00:04:40,100 --> 00:04:43,210
Il faut savoir donc l'interpréter.

55
00:04:43,630 --> 00:04:47,860
C'est ce que nous allons faire
dans la deuxième section,

56
00:04:48,490 --> 00:04:56,050
en nous interrogeant sur les facteurs
réels déclencheurs d'un problème

57
00:04:56,250 --> 00:05:02,910
inflationniste, en étudiant notamment
les relations entre la monnaie,

58
00:05:03,540 --> 00:05:09,510
la quantité de monnaie émise et
en circulation, et le niveau général

59
00:05:09,710 --> 00:05:10,470
des prix.

60
00:05:10,670 --> 00:05:13,650
Est-ce que c'est parce qu'il y
a trop de monnaie dans l'économie

61
00:05:13,850 --> 00:05:14,610
qu'il y a de l'inflation ?

62
00:05:15,000 --> 00:05:19,590
Ou est-ce que c'est parce qu'il
n'y a pas assez de monnaie que

63
00:05:20,070 --> 00:05:27,030
les agents vont se comporter d'une
autre façon, et que l'inflation

64
00:05:27,480 --> 00:05:30,030
va aussi arriver ?

65
00:05:30,840 --> 00:05:36,150
Et question supplémentaire,
est-ce qu'il existe plusieurs formes

66
00:05:36,720 --> 00:05:37,800
d'inflation ?

67
00:05:39,180 --> 00:05:41,250
Quelles sont ses principales causes ?

68
00:05:42,150 --> 00:05:47,730
Pour répondre à toutes ces questions,
nous allons devoir aborder,

69
00:05:47,930 --> 00:05:52,020
dans la section 2, les théories
de l'inflation.

70
00:05:52,740 --> 00:05:56,670
Ce n'est pas un scoop,
les économistes, très vite,

71
00:05:56,870 --> 00:06:05,910
très tôt, dès le 16e siècle,
ont été interpellés par la valeur

72
00:06:06,110 --> 00:06:06,870
de la monnaie.

73
00:06:07,070 --> 00:06:08,580
La monnaie n'est pas figée.

74
00:06:08,910 --> 00:06:11,550
La monnaie est en hausse ou est
en baisse.

75
00:06:12,000 --> 00:06:16,500
La valeur du métal n'est jamais
garantie.

76
00:06:16,890 --> 00:06:19,620
La valeur du billet fluctue.

77
00:06:20,010 --> 00:06:26,460
Donc très tôt, les économistes
se sont interrogés sur les raisons

78
00:06:28,050 --> 00:06:31,200
de cette valeur fluctuante.

79
00:06:32,010 --> 00:06:35,670
Nous allons étudier,
à la section 2 de ce chapitre,

80
00:06:36,060 --> 00:06:39,360
les théories de l'inflation.

81
00:06:41,370 --> 00:06:48,630
Ce chapitre est beaucoup plus technique
et un peu plus difficile peut-être

82
00:06:48,830 --> 00:06:52,860
que les autres chapitres,
mais certaines sections sont

83
00:06:53,060 --> 00:06:54,060
relativement évidentes.

84
00:06:54,260 --> 00:06:55,320
C'est le cas de la section 1.

85
00:06:55,620 --> 00:07:01,140
En revanche, la section 2 va demander
un effort de concentration parce

86
00:07:01,340 --> 00:07:04,410
qu'il faut bien comprendre les
fondements.

87
00:07:05,160 --> 00:07:11,310
Ce n'est pas du tout insurmontable,
mais il ne faut pas être déconcentré.

88
00:07:11,550 --> 00:07:15,180
Il faut vraiment être attentif
parce que ça a été une évolution

89
00:07:15,380 --> 00:07:18,120
progressive des théories économiques.

90
00:07:18,320 --> 00:07:22,380
Pas des remises en cause,
mais des compléments progressifs

91
00:07:22,580 --> 00:07:26,670
qui ont eu lieu et qui permettent
aujourd'hui de mieux comprendre

92
00:07:27,390 --> 00:07:32,520
les problèmes liés aux aléas des
monnaies.

93
00:07:33,870 --> 00:07:38,220
Pour comprendre les théories de
l'inflation, nous allons tout d'abord

94
00:07:40,080 --> 00:07:49,980
nous interroger sur la réflexion
de Jean Bodin, né en 1530,

95
00:07:50,180 --> 00:07:58,860
qui décédera en 1596,
au 16e siècle, déjà attentif à

96
00:07:59,060 --> 00:08:05,070
la relation entre monnaie et niveau
général des prix, c'est-à-dire

97
00:08:05,270 --> 00:08:06,030
inflation.

98
00:08:08,370 --> 00:08:15,720
Donc une relation très ancienne
puisqu'il comprend très vite et

99
00:08:15,920 --> 00:08:22,740
il dénonce cette relation,
c'est-à-dire qu'il comprend que

100
00:08:22,940 --> 00:08:30,150
l'envolée des prix, la hausse des
prix des métaux précieux en provenance

101
00:08:30,750 --> 00:08:36,420
d'Amérique, due à l'abondance d'or

102
00:08:36,620 --> 00:08:40,050
et d'argent, déstabilise les économies.

103
00:08:41,670 --> 00:08:47,860
Il est préoccupé par ce problème
d'accumulation de valeur.

104
00:08:48,120 --> 00:08:51,570
Il dit qu'iI y a une réelle difficulté.

105
00:08:52,350 --> 00:08:56,670
Alors qu'on devrait se réjouir
toujours d'avoir beaucoup plus

106
00:08:56,870 --> 00:08:57,960
d'or et d'argent.

107
00:08:59,040 --> 00:09:06,090
Le fait que les économies commercent
entre elles, se développent,

108
00:09:06,290 --> 00:09:12,380
utilisent ces métaux précieux de

109
00:09:12,580 --> 00:09:18,950
plus en plus abondants,
ne garantit pas pour autant la

110
00:09:19,150 --> 00:09:20,540
stabilité économique.

111
00:09:20,960 --> 00:09:29,540
Il y a donc une relation ambiguë
entre la monnaie et l'inflation.

112
00:09:30,440 --> 00:09:37,670
Dans un premier temps,
la quantité de monnaie qui circule

113
00:09:37,970 --> 00:09:42,440
dans l'économie agit sur le niveau
général des prix.

114
00:09:43,190 --> 00:09:48,530
Jean Bodin fait une observation
extrêmement importante.

115
00:09:48,730 --> 00:09:53,030
Il va essayer de la justifier,
mais déjà, il en fait un constat,

116
00:09:53,230 --> 00:09:58,920
un premier bilan qui va être majeur
dans l'analyse de l'économie.

117
00:09:59,270 --> 00:10:06,410
Première observation :
plus les économies s'ouvrent,

118
00:10:06,800 --> 00:10:14,900
plus la quantité de monnaie en
circulation peut déstabiliser ces

119
00:10:15,100 --> 00:10:20,750
économies, puisque cette quantité
de monnaie en circulation,

120
00:10:20,950 --> 00:10:26,270
quelle que soit sa forme,
agit sur le niveau général des prix.

121
00:10:27,290 --> 00:10:35,660
Cette observation va être reprise
au 18e siècle et 19e siècle par

122
00:10:35,900 --> 00:10:43,610
les économistes qui vont observer
l'évolution du commerce international.

123
00:10:44,150 --> 00:10:48,530
On n'est plus uniquement dans la
sphère monétaire, plus uniquement

124
00:10:48,730 --> 00:10:53,900
dans la sphère de politique économique,
mais dans la sphère de la

125
00:10:54,100 --> 00:10:55,610
commercialisation.

126
00:10:56,210 --> 00:11:02,420
Et ils observent, ces nouveaux
économistes, que l'industrialisation

127
00:11:02,620 --> 00:11:11,390
croissante, l'essor économique
est une cause inévitable de pressions

128
00:11:11,930 --> 00:11:12,950
inflationnistes.

129
00:11:14,300 --> 00:11:23,090
La quantité de monnaie en circulation
agit bien sur le niveau général

130
00:11:23,290 --> 00:11:24,050
des prix.

131
00:11:24,250 --> 00:11:27,630
La thèse de Jean Bodin est confirmée.

132
00:11:27,890 --> 00:11:32,270
Plus le taux de croissance des
économies s'accélère,

133
00:11:32,470 --> 00:11:37,670
plus elles ont besoin de financement,
et plus le niveau général des prix

134
00:11:37,870 --> 00:11:38,630
progresse.

135
00:11:38,900 --> 00:11:44,390
Jean Bodin n'avait pas relié sa
relation à la croissance.

136
00:11:45,290 --> 00:11:51,950
Les économistes, fin 18e,
début 19e, vont confirmer la relation

137
00:11:52,150 --> 00:11:59,030
de Jean Bodin en la renforçant
avec les effets de l'industrialisation

138
00:11:59,230 --> 00:12:01,520
et de la commercialisation.

139
00:12:02,540 --> 00:12:10,760
Un grand économiste va confirmer
ce résultat, c'est Ricardo qui,

140
00:12:10,970 --> 00:12:17,630
bien entendu, va montrer
qu'inévitablement, la monnaie,

141
00:12:18,350 --> 00:12:25,460
quand elle circule, provoque un
risque d'inflation parce qu'elle

142
00:12:25,660 --> 00:12:29,150
élève la valeur des marchandises.

143
00:12:29,350 --> 00:12:34,760
La valeur globale des marchandises
à échanger va progresser parce

144
00:12:34,960 --> 00:12:40,800
que sous l'effet de l'essor économique,
les biens produits dans un pays

145
00:12:41,000 --> 00:12:44,750
A vont être convoités par les habitants
du pays B.

146
00:12:45,500 --> 00:12:52,640
Donc la demande pour ces biens-là
va augmenter pour une offre égale.

147
00:12:52,840 --> 00:12:56,840
Inévitablement, c'est le prix qui
va permettre l'ajustement,

148
00:12:57,380 --> 00:13:00,080
le nouvel équilibre entre l'offre
et la demande.

149
00:13:00,500 --> 00:13:04,130
Si à offre constante,
il y a une demande plus forte,

150
00:13:04,330 --> 00:13:09,080
comment satisfaire ce déséquilibre,
cet écart entre l'offre qui est

151
00:13:09,280 --> 00:13:11,270
stable et la demande qui est plus
forte ?

152
00:13:11,540 --> 00:13:12,620
J'élève le prix.

153
00:13:13,190 --> 00:13:16,100
Moins de gens voudront encore de
ce bien.

154
00:13:16,340 --> 00:13:20,300
Donc la demande va se rapprocher
progressivement de l'offre.

155
00:13:20,500 --> 00:13:23,600
Vous allez me dire que c'est parfait,
l'offre devient égale à la demande.

156
00:13:23,810 --> 00:13:24,570
Tout à fait.

157
00:13:24,860 --> 00:13:26,210
Mais grâce à quoi ?

158
00:13:26,930 --> 00:13:29,810
Grâce au prix qui a augmenté.

159
00:13:31,520 --> 00:13:32,420
La conséquence ?

160
00:13:32,720 --> 00:13:34,490
L'inflation s'est installée.

161
00:13:34,690 --> 00:13:41,300
Ricardo, nous dit : "Jean Bodin
a raison, l'industrialisation provoque

162
00:13:41,500 --> 00:13:42,380
aussi la croissance.

163
00:13:42,890 --> 00:13:48,890
Nous allons donc avoir une inflation
quand il y a plus de monnaie en

164
00:13:49,090 --> 00:13:52,520
circulation, un risque inflationniste."
Comment l'éviter ?

165
00:13:52,940 --> 00:13:57,710
Il faut que la croissance soit
supérieure au niveau de l'inflation.

166
00:13:58,100 --> 00:14:01,610
Et ça, ce sera naturellement un
problème.

167
00:14:03,230 --> 00:14:09,240
La relation monnaie/prix arrive

168
00:14:09,440 --> 00:14:10,800
dès le 16e siècle.

169
00:14:11,000 --> 00:14:17,130
Elle est confirmée et illustrée
par Ricardo au 19e.

170
00:14:17,550 --> 00:14:24,480
Et cette relation va être renforcée
en termes de justification économique

171
00:14:25,260 --> 00:14:29,310
en 1912 par Irving Fisher.

172
00:14:29,700 --> 00:14:38,550
C'est la célèbre théorie économique
de la monnaie, la théorie quantitative

173
00:14:38,820 --> 00:14:45,750
de la monnaie, qui est reprise
à la fin des années 60 par le célèbre

174
00:14:45,950 --> 00:14:52,260
économiste Milton Friedman,
la théorie quantitative de la monnaie,

175
00:14:52,530 --> 00:15:00,690
qui reste d'actualité pour justifier
le comportement présent des banques

176
00:15:00,890 --> 00:15:06,900
centrales en 2022, qui craignent
une inflation entretenue,

177
00:15:07,170 --> 00:15:11,220
qui observent l'inflation actuelle,
qui craignent que cette inflation

178
00:15:11,420 --> 00:15:16,140
se transforme en hyperinflation,
et qui donc ajustent les taux

179
00:15:16,340 --> 00:15:17,100
d'intérêt.

180
00:15:17,300 --> 00:15:18,060
Comment ?

181
00:15:18,260 --> 00:15:19,020
À la hausse.

182
00:15:19,920 --> 00:15:21,390
Par quels moyens ?

183
00:15:21,870 --> 00:15:29,640
En limitant l'offre de monnaie,
donc en agissant bien sur la quantité

184
00:15:29,840 --> 00:15:31,680
de monnaie en circulation.

185
00:15:32,160 --> 00:15:36,480
Trop de monnaie circule,
l'inflation s'élève,

186
00:15:36,680 --> 00:15:42,150
se propage, se diffuse au niveau
des relations internationales.

187
00:15:42,350 --> 00:15:44,010
Le risque est trop élevé.

188
00:15:44,700 --> 00:15:49,140
Donc nous avons une première
explication, fabuleuse,

189
00:15:49,340 --> 00:15:52,440
parce que c'est le démarrage de
toute la théorie économique de

190
00:15:52,640 --> 00:15:54,570
l'inflation, dès le 16e.

191
00:15:56,370 --> 00:16:01,980
Une affirmation au départ de Jean
Bodin, sur la base d'un constat,

192
00:16:02,850 --> 00:16:08,910
qui ensuite donne lieu à une
justification économique avec Ricardo

193
00:16:09,450 --> 00:16:11,280
et Irving Fisher.

194
00:16:13,020 --> 00:16:18,150
Une progression qui va nécessiter
des explications complémentaires,

195
00:16:18,450 --> 00:16:24,720
que nous allons illustrer dans
le développement de cette deuxième

196
00:16:25,170 --> 00:16:25,930
section.